FIX (afiliada de Fitch Ratings) comenta acciones de calificación de 21 Fondos Pyme

FIX (afiliada de Fitch Ratings), en adelante “FIX”, decidió subir la calificación de los siguientes Fondos:

• Quinquela Empresas Argentinas Pymes a Af(arg) desde A-f(arg)
• IEB Abierto Pyme a A-f(arg) desde BBB+f(arg)
• Optimum Abierto Pymes a A+f(arg) desde Af(arg)

Asimismo, decidió confirmar las siguientes calificaciones:

• Pionero Empresas FCI Abierto Pymes en A+f(arg)
• Delta Empresas Argentinas en Af(arg)
• Megainver Financiamiento Productivo Pyme en Af(arg)
• SBS Abierto Pymes en Af(arg)
• FIRST Renta Pymes II en Af(arg)
• Lombard Abierto Pymes en Af(arg)
• MAF Empresas Pymes en Af(arg)
• Cohen Abierto Pymes en A-f(arg)
• Pellegrini Empresas Argentinas Pymes en A-f(arg)
• Toronto Trust Abierto Pymes en A-f(arg)
• Balanz Capital Abierto Pymes FCI en A-f(arg)
• Alpha Abierto Pymes en A-f(arg)
• Champaquí FCI Abierto Pymes en A-f(arg)
• Alamérica Abierto FCI Pymes en A-f(arg)
• Zofingen Factoring Abierto Pyme en BBB+f(arg)
• FCI Abierto Pymes Zofingen Dollar Linked en BBB+f(arg)
• Allaria Crecimiento Abierto Pymes en BBB+f(arg)
• Chaco FCI Abierto Pymes en BBBf(arg)

FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN

Las subas de calificación responden principalmente a la mejora en la calidad crediticia observada en promedio del último año de los portafolios en conjunto con sus lineamientos de inversión. Asimismo, se consideraron la calidad de gestión de cada Administradora, así como el riesgo de distribución, de concentración por emisor y de liquidez de cada Fondo.

En el caso de las confirmaciones de calificación, las mismas responden a que los Fondos evidenciaron un riesgo crediticio promedio en el último año, un riesgo de distribución, de concentración por emisor y de liquidez en línea con las calificaciones asignadas. Asimismo, las calificaciones de todos los Fondos incorpora la calidad de sus Administradoras.

ADMINISTRADORAS

IEB S.A. es una Administradora que inició operaciones a partir de julio 2018. Pese a su escasa trayectoria relativa cuenta con los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada gestión de sus fondos. A Mayo 2022 gestionaba activamente seis fondos, con una participación de mercado cercana al 0,2% y un patrimonio administrado de $7.287 millones. El Agente de Custodia es Banco Comafi S.A, calificado por FIX en AA-(arg) con Perspectiva Estable y A1+(arg), para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente.

BNP Paribas Asset Management Argentina S.A.S.G.F.C.I. (BNPP AMA) es una Administradora de Fondos Comunes de Inversión, que opera como subsidiaria de BNP Investment Partners. BNPP AMA tiene dos accionistas, BNP Paribas S.A. (75%), calificado por Fitch Ratings en A+, Perspectiva Estable en escala internacional, y BNP Asset Management Holding (25%). BNPP AMA cuenta con calificación M2+(arg) con Perspectiva Estable, como Administradora de Activos otorgada por FIX (afiliada de Fitch Ratings). La Administradora local comenzó a operar en Argentina en 1997 y a fines de mayo de 2022 contaba con un patrimonio aproximado de $64.389 millones, lo que representa aproximadamente un 1,4% del mercado. La Sociedad Depositaria es Banco Comafi..

Macro Fondos S.G.F.C.I.S.A. inició sus actividades en agosto de 1992. Sus accionistas son Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa (80,90%) y Banco Macro (19,10%). A fines de mayo 2022 administraba un patrimonio aproximado de $165.451 millones, alcanzando una participación de mercado del 3,7%. El agente de custodia es Banco Macro S.A., entidad que se encuentra calificada por FIX en AAA(arg) con Perspectiva Estable y A1+(arg) para Endeudamiento de Largo y Corto Plazo respectivamente.

Delta Asset Management (DAM) es una Administradora independiente, creada en el 2005. A fines de mayo de 2022 administraba un patrimonio cercano a los $140.599 millones, lo que representa aproximadamente un 3,1% del mercado. En tanto, el Agente de Custodia del Fondo Delta Empresas Argentinas es Banco de Valores S.A, calificado en A1+(arg) para el endeudamiento de corto plazo, mientras que el del Fondo Cohen Abierto Pymes es Banco Comafi S.A.

Mega QM S.A. es una Administradora local independiente que surge en enero de 2022, en el marco de la fusión acordada entre Megainver S.A. (entidad absorbente) y QM Asset Management (entidad absorbida), con el 50% de participación sobre el paquete accionario, cada una de ellas. A mayo 2022, Mega QM totalizaba un patrimonio administrado cercano a los $176.645 millones, con una participación de mercado del 3,9%. El Agente de Custodia del Fondo es el Banco Comafi.

SBS Asset Management S.A.S.G.F.C.I. es la Administradora (Agente de Administración) de Fondos Comunes de Inversión del Grupo SBS. La Administradora inició sus actividades en 2007 y a fines de mayo de 2022 administraba activamente diecinueve fondos abiertos que totalizaban un patrimonio cercano a los $110.532 millones, con una participación de mercado del 2,4%. Además, a abr’22 operaba cuatro fondos cerrados, que totalizaban un patrimonio de $20.187 millones. El Agente de Custodia es Banco de Valores S.A., entidad calificada por FIX, en adelante FIX, en A1+(arg), para el endeudamiento de corto plazo.

FIRST Capital Markets es una administradora independiente que cuenta con los elementos necesarios para llevar adelante una adecuada administración de sus Fondos. La misma surge con el fin de potenciar los negocios de FIRST Corporate Finance Advisor, con más de veinte años de experiencia en el mercado, especialista en proveer asesoramiento financiero a todo tipo de compañías. A may´22, la Administradora gestionaba activamente doce fondos comunes de inversión abiertos y uno cerrado contando con un patrimonio aproximado de $5.089 millones y una participación de mercado del 0,1%. El Agente de Custodia es Banco de Valores S.A.

Patagonia Inversora S.A.S.G.F.C.I. inició sus operaciones a mediados de junio de 1979. Su principal accionista es el Banco Patagonia S.A., quien cuenta con una amplia trayectoria en el mercado financiero argentino. A fines de mayo de 2022, administraba nueve fondos que totalizaban un patrimonio de $110.780 millones, con una participación en el sistema del 2,4%. La comercialización de los Fondos es realizada exclusivamente a través del Banco Patagonia, que a su vez opera como agente de custodia de los mismos.

Mariva Asset Management S.G.F.C.I.S.A. inició sus operaciones en agosto de 2011. Al 31-05-22 administraba dieciocho fondos, con una participación de mercado del 1,1% y un patrimonio de $49.879 millones. El agente de Custodia –Banco Mariva S.A.- se encuentra calificado por FIX en A(arg) con Perspectiva Estable y A1(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.

Pellegrini S.A.S.G.F.C.I. posee una extensa historia y experiencia en el mercado, iniciando sus actividades en noviembre de 1994. A fines de enero de 2022 era la tercera administradora del mercado, con una participación del 8,6% y un patrimonio administrado cercado a $324.316 millones. Asimismo, a la fecha administra un Fondo Cerrado, con un patrimonio de $2.520 millones. El Agente de Custodia es el Banco de la Nación Argentina, que se encuentra calificado por FIX en AA(arg) Perspectiva Estable y A1+(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.

BACS Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I. (BACSAASA) surge luego de la adquisición por BACS de la mayoría de las acciones de FCMI Argentina Financial Corp., la cual se encontraba en Argentina desde 1993. En este sentido, a fines de mayo de 2022, la Administradora contaba con once fondos bajo administración y un patrimonio cercano a los $67.559 millones, con una participación de mercado que se aproxima al 1,5%. El Agente de Custodia es BACS Banco de Crédito & Securitización S.A, calificado por FIX en A+(arg) con Perspectiva Estable y A1(arg), para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente.

Balanz S.G.F.C.I.S.A.U. es una Administradora independiente que pertenece al Grupo Balanz. A fines de mayo 2022, la Sociedad gestionaba un patrimonio de  $176.632 millones, con  15 fondos abiertos y una participación de mercado del 3,9%. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores.

ICBC Investments Argentina S.A.S.G.F.C.I. es la décima Administradora con el 3,4% del mercado y un patrimonio administrado cercano a los $153.814 millones (may´22). Posee más de 35 años de historia y administra hasta la fecha 24 fondos. Además, el Agente de Custodia es el Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.

Bancor Fondos S.G.F.C.I.S.A.U. es una Administradora que fue creada en el 2018 y que opera activamente desde septiembre de 2020. Si bien la Sociedad posee escasa trayectoria, cuenta los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada promoción, administración y gerenciamiento de sus Fondos. Su principal y único accionista es el Banco de la Provincia de Córdoba S.A., entidad calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings) en A+(arg) Perspectiva Estable y A1(arg) para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente. En tanto, al 31-05-22, la Sociedad administraba cinco Fondos que totalizaban un patrimonio de $31.234 millones, con una participación en el sistema del 0,7%. La comercialización de los Fondos es realizada exclusivamente a través del Banco de la Provincia de Córdoba, que a su vez opera como agente de custodia de los mismos.

Alamérica S.G.F.C.I.S.A. es una Administradora de Fondos Comunes de Inversión local que forma parte del Grupo Allaria. Surge a partir de la adquisición en agosto de 2020 por parte del Allaria Ledesma & Cía., su principal accionista, de Moneda S.G.F.C.I. subsidiaria de Moneda Asset Management. A fines de mayo de 2022 administraba tres fondos que totalizaban un patrimonio de $4.488 millones, lo que representa aproximadamente un 0,1% de la industria. El Agente de Custodia es Banco de Valores.

Zofingen Investment inició sus operaciones en el mercado de capitales argentino en 1972. El management de Zofingen posee una amplia experiencia en mercado de capitales, siendo especialistas en deuda corporativa en Latinoamérica, principalmente de Argentina. Al 31-05-22, Zofingen Investment administraba un patrimonio cercano a los $12.413 millones, alcanzando una participación de mercado del 0,3%. El agente de custodia es el Banco Comafi.

Allaria Ledesma Fondos Administrados S.G.F.C.I.S.A. inició sus operaciones en 2008, surge de una asociación entre Allaria Ledesma y Cía. y profesionales provenientes de la industria de Fondos. A fines de mayo de 2022 administraba activamente veinticinco fondos, con una participación de mercado cercana al 2,5% y un patrimonio administrado de $115.504 millones aproximadamente. El Agente de Custodia es Banco de Valores S.A.

Nuevo Chaco Fondos S.A.S.G.F.C.I. es una Administradora que tiene una estructura pequeña, acorde a sus operaciones, y posee los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada gestión de sus fondos. Es propiedad del Nuevo Banco del Chaco (95% del capital social). La misma gestionaba al 31-05-22 un patrimonio cercano a los $4.986 millones (0,1% de participación de mercado), administrando cuatro fondos abiertos. El Agente de Custodia es Nuevo Banco del Chaco S.A., calificado en BBB+(arg) con Perspectiva Estable y A2(arg) para endeudamiento de largo plazo y corto plazo respectivamente.

INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE

FIX utilizó el Manual de Calificación de Fondos de Renta Fija presentado ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gob.ar).

El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web "www.fixscr.com".

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