FIX (afiliada de Fitch Ratings) asigna calificaciones a 6 Fondos destinados a Infraestructura

FIX (afiliada de Fitch Ratings) – en adelante FIX – decidió subir la calificación de los siguientes Fondos:

-    Desarrollo Argentino I Infraestructura a A+f(Arg) desde Af(Arg)

-    Quinquela Desarrollo Argentino Infraestructura a Af(Arg) desde A-f(Arg)

-     Alpha Infraestructura a Af(arg) desde A-f(arg)

Asimismo, confirmó las siguientes calificaciones:

-     SBS Desarrollo Infraestructura en A-f(Arg)

-     Pellegrini Desarrollo Arg. Infraest. en A-f(arg)

-     Balanz Infraestructura en Af(arg)

FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN

La suba de calificación del Fondo Desarrollo Argentino I Infraestructura a A+f(arg) desde Af(arg) se fundamenta principalmente por el riesgo crediticio promedio del portafolio evidenciado a la fecha de análisis, y en promedio del último año, en AA(arg). Asimismo, se consideró la calidad de la Administradora y el track record del Fondo, su bajo riesgo de distribución, el elevado riesgo de liquidez, de concentración por emisor y la elevada concentración por cuotapartista.

La suba de calificación del Fondo Quinquela Desarrollo Argentino Infraestructura a Af(arg) desde A-f(arg) responde principalmente a la sostenida mejora en la calidad crediticia del portafolio que a la fecha de análisis y en promedio del último año se ubicó en rango A+(arg). Asimismo, la calificación considera la calidad de la Administradora, el moderado riesgo de distribución, el moderado a alto riesgo de concentración por emisor y el elevado riesgo de liquidez del Fondo en conjunto con la alta concentración por cuotapartista.

La suba de calificación del Fondo Alpha Infraestructura a Af(arg) desde A-f(arg) se fundamenta en la calidad crediticia del portafolio que a la fecha de análisis se ubicó en AA-(arg). Asimismo, se consideró la amplia trayectoria de la Administradora, el track-record relativo que posee el Fondo, el moderado riesgo de distribución y el elevado riesgo de concentración por emisor y de liquidez en conjunto con la alta concentración por cuotapartista.

Por otra parte, las confirmaciones de calificación responden a que los Fondos evidenciaron un riesgo crediticio promedio en el último año, un riesgo de distribución, de concentración por emisor y de liquidez en línea con las calificaciones asignadas. Asimismo, las calificaciones de todos los Fondos incorpora la calidad de sus Administradoras.

ADMINISTRADORAS

Investis Asset Management S.A. es una Administradora independiente que pertenece al Compass Group y presenta una trayectoria de más de 20 años administrando activos latinoamericanos en la región. Inició operaciones en Buenos Aires en 1997 y se destaca por su dedicación exclusiva a la administración de activos de terceros. La Administradora local gestionaba hacia enero 2022 un patrimonio cercano a los $107.845 millones, entre 17 fondos abiertos, ocupando la décimotercera posición del mercado con un market share del 2,9%. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores, entidad calificada por FIX en A1+(arg), para el endeudamiento de corto plazo.

QM Asset Management S.A.S.G.F.C.I. es una Administradora de Fondos Comunes de Inversión local que inició sus actividades en 2007 al adquirir la Gerente RIG Asset Management. En diciembre de 2021, en el marco de la fusión acordada entre Megainver S.A. (entidad absorbente) y QM Asset Management (entidad absorbida) se estableció como Fecha Efectiva de Fusión el 1 de Enero de 2022 a partir de la cual la entidad absorbente pasó a llamarse MegaQM S.A. A la fecha del presente informe, la integración entre ambas sociedades se encuentra aún en proceso de desarrollo. Al 31-01-22, MegaQM totalizaba un patrimonio administrado cercano a los $151.382 millones, con una participación de mercado del 4,0%. El Agente de Custodia de Quinquela Fondos es el Banco de Servicios y Transacciones S.A. calificado por FIX en BBB(arg) con Perspectiva Estable y A3(arg), para el endeudamiento de largo y corto plazo, respectivamente.

ICBC Investments Argentina S.A.S.G.F.C.I. es la novena Administradora con el 3,7% del mercado y un patrimonio administrado cercano a los $139.821 millones (ene’22). Posee más de 35 años de historia y administra hasta la fecha 24 fondos. Además, el Agente de Custodia es el Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A. (ICBC Argentina).

SBS Asset Management S.A.S.G.F.C.I. es la Administradora (Agente de Administración) de Fondos Comunes de Inversión del Grupo SBS. La Administradora inició sus actividades en 2007 y a enero de 2022 administraba activamente diecinueve fondos abiertos que totalizaban un patrimonio cercano a los $88.931 millones, con una participación de mercado del 2.4%. En tanto, a sep’21 administraba cuatro fondos cerrados, que totalizaban un patrimonio de $21.564 millones. El Agente de Custodia es Banco de Valores S.A., entidad calificada por FIX en A1+(arg) para el endeudamiento de corto plazo.

Pellegrini S.A.S.G.F.C.I. posee una extensa historia y experiencia en el mercado, iniciando sus actividades en noviembre de 1994. A fines de enero de 2022 era la tercera administradora del mercado, con una participación del 8.6% y un patrimonio administrado cercado a $324.316 millones. Asimismo, a la fecha administra un Fondo Cerrado, con un patrimonio de $2.520 millones. El Agente de Custodia es el Banco de la Nación Argentina, que se encuentra calificado por FIX en AA (arg) Perspectiva Estable y A1+(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.

Balanz S.G.F.C.I.S.A.U. es una Administradora independiente que pertenece al Grupo Balanz. A fines de enero de 2022, la Administradora gestionaba un patrimonio cercano a los $135.727 millones, entre 15 fondos abiertos, con una participación de mercado del 3,6%. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores, entidad calificada por FIX en A1+(arg) para el endeudamiento de corto plazo.

INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE

FIX utilizó el Manual de Calificación de Fondos de Renta Fija, presentado ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gov.ar).

Los informes correspondientes se encuentran disponibles en nuestra web "www.fixscr.com".

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