FIX (afiliada de Fitch Ratings) comenta acciones de calificación sobre 14 Fondos Latam.

FIX (afiliada de Fitch Ratings) – en adelante “FIX”- confirmó las siguientes calificaciones:

  • Delta Patrimonio I en AAAf(arg).
  • Delta Gestión IX en AAAf(arg).
  • Superfondo Renta Fija Dólares II en AAAf(arg).
  • Superfondo Renta Fija Latam en Af(arg).
  • Optimum Renta Fija Estratégica en AAAf(arg).
  • Franklin Templeton SBS Latam F. I. USD en AAAf(arg).
  • SBS Renta Mixta en AAAf(arg).
  • Compass Ahorro En Dólares en AAAf(arg).
  • Alpha Renta Fija Global en AAAf(arg).
  • Toronto Trust Liquidez Dólar en AAAf(arg).
  • Cohen Cobertura en AAAf(arg).
  • Argenfunds Renta Capital en AAAf(arg).
  • Argenfunds Renta Crecimiento en AAAf(arg).

 

Asimismo, realizó la siguiente suba:

  • Super Bonos a AAAf(arg) desde BBB+f(arg).

 

FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACION

En el caso de las confirmaciones de calificación, las mismas responden a que los Fondos evidenciaron un riesgo crediticio promedio en el último año, un riesgo de distribución, de concentración por emisor y de liquidez en línea con las calificaciones asignadas. Asimismo, las calificaciones de todos los Fondos incorpora la calidad de sus Administradoras.

La suba de calificación del Fondo a AAAf(arg) desde BBB+f(arg) responde a un cambio de estrategia del mismo, la que implica invertir hasta un 75% en instrumentos de deuda Latinoamericana (Brasil y Chile, excluyendo Argentina) y hasta un 25% en deuda estadounidense. Actualmente la cartera de inversiones presenta una elevada calidad crediticia, (AAA(arg)) y se espera mantenga en función de la nueva estrategia iniciada en enero de 2020, dado el fuerte diferencial de crédito entre los países donde invierte y Argentina, no impactando en la calificación la falta de track record. Asimismo, se consideró el bajo riesgo de distribución, el bajo a moderado riesgo de liquidez y el elevado riesgo de concentración por emisor.

ADMINISTRADORAS

Delta Asset Management es una administradora independiente, creada en el 2005. A enero de 2020 administraba un patrimonio cercano a los $32.910 millones, lo que representa aproximadamente un 3.4% del mercado. El Agente de Custodia es Banco de Valores S.A., entidad que se encuentra calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings) – en adelante FIX – en A1+(arg) para el Endeudamiento de Corto Plazo.

Santander Río Asset Management G.F.C.I.S.A. inició operaciones hacia fines de 1994. Es la segunda Administradora con el 9.3% del mercado y un patrimonio administrado de $90.721 millones (Ene’20). Además, el Agente de Custodia es Banco Santander Río S.A., que se encuentra calificado por FIX (afiliada de Fitch Ratings) en AAA(arg) Perspectiva Negativa y A1+(arg) para endeudamiento de largo plazo y corto plazo.

BNP Paribas Asset Management Argentina S.A.S.G.F.C.I. (BNPP AMA) es una Administradora de Fondos Comunes de Inversión, que opera como subsidiaria de BNP Investment Partners. BNPP AMA tiene dos accionistas, BNP Paribas S.A. (75%), calificado por Fitch Ratings en A+, Perspectiva Estable en escala internacional, y BNP Asset Management Holding (25%). La Administradora local comenzó a operar en Argentina en 1997 y a ene’20 administraba dieciséis fondos que totalizaban un patrimonio aproximado de $19.520 millones, lo que representa aproximadamente un 2,0% del mercado. El Agente de Custodia es BNP Paribas Sucursal Buenos Aires.

SBS Asset Management S.A.S.G.F.C.I. es la Administradora (Agente de Administración) de Fondos Comunes de Inversión del Grupo SBS. La Administradora inició sus actividades en 2007 y a enero de 2020 administraba activamente diecisiete fondos abiertos que totalizaban un patrimonio cercano a los $26.150 millones, con una participación de mercado del 2.7%. A la misma fecha, administraba cuatro fondos cerrados, que totalizaban un patrimonio de $11.090 millones. El Agente de Custodia es Banco de Valores S.A., entidad calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings), en adelante FIX, en A1+(arg) para el endeudamiento de corto plazo.

Investis Asset Management S.A. es una Administradora independiente que pertenece al Compass Group, que presenta una trayectoria de más de 20 años administrando activos latinoamericanos en la región. Inició operaciones en Buenos Aires en 1997 y se destaca por su dedicación exclusiva a la administración de activos de terceros. La Administradora local gestionaba hacia enero 2020 un patrimonio cercano a los $38.400 millones, entre 16 fondos abiertos, ocupando la séptima posición del mercado con un market share del 4,0%. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores, entidad calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings), en A1+(arg), para el endeudamiento de corto plazo.

ICBC Investments Argentina S.A.S.G.F.C.I. es la sexta Administradora con el 4,8% del mercado y un patrimonio administrado cercano a los $46.300 millones (ene’20). Posee más de 35 años de historia y administra hasta la fecha 22 fondos. Además, el Agente de Custodia es el Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A. (ICBC Argentina).

BACS Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I. (BACSAASA) surge luego de la adquisición por BACS de la mayoría de las acciones de FCMI Argentina Financial Corp., la cual se encontraba en Argentina desde 1993. BACSAASA se creó con el fin de potenciar tanto a BACS, como a su controlante, Banco Hipotecario, los cuales en conjunto han sido agentes importantes del mercado de capitales en los últimos años. A fines de enero de 2020, la Administradora contaba con once fondos bajo administración, un patrimonio cercano a los $11.326 millones y una participación de mercado que se aproxima al 1.2%.

El Agente de Custodia es BACS Banco de Crédito & Securitización S.A, calificado por FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante “FIX”- en AA-(arg) Perspectiva Negativa y A1(arg), para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente.

Cohen S.A. a fines de enero de 2020 administraba activamente doce fondos abiertos que totalizaban un patrimonio de $3.342,4 millones, con una participación de mercado del 0.3%. La capacidad de gestión de la Administradora se considera adecuada, cuenta con un equipo profesional de excelente experiencia tanto en el mercado local como internacional, y con el servicio de Delphos como research advisors, quienes cumplen la función de análisis y elaboración de recomendaciones sobre los distintos instrumentos financieros en los que se puede invertir y participan en el comité de inversiones. El Agente de Custodia es Banco Comafi S.A, calificado por FIX (afiliada de Fitch Ratings) en AA-(arg) Perspectiva Negativa y A1(arg) para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente.

IEB S.A. es una Administradora nueva dentro del mercado local, con fecha de inicio mayo 2018 y operando activamente a partir de julio de 2018. Pese a su escasa trayectoria cuenta con los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada gestión de sus fondos, asimismo cuenta con un equipo profesional de amplia experiencia tanto en el mercado local como internacional. A fines de febrero de 2020 administraba activamente seis fondos, con una participación de mercado cercana al 0.3% y un patrimonio administrado de $3.412,1 millones.

Argenfunds S.A. es una Administradora independiente que posee los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada gestión de sus fondos. A fines de enero de 2020, administraba activamente dieciséis fondos y un patrimonio de $ 17.492,5 millones, lo que representaba un 1,8% del market share. El Agente de Custodia -Banco Macro- se encuentra calificado por FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante “FIX”- en AA+(arg) con perspectiva negativa y A1+(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.

 

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