Fondos
FIX (afiliada de Fitch Ratings) sube la calificación de 5 Fondos de Renta Fija
FIX (afiliada de Fitch Ratings) – en adelante FIX – realizó las siguientes subas de calificación:
- Champaquí Fondo Inmediato a AAf(arg) desde AA-f(arg)
- Quinquela Pesos a AAf(arg) desde AA-f(arg)
- IEB Ahorro a AAf(arg) desde AA-f(arg)
- Super Ahorro Plus a AA-f(arg) desde A+f(arg)
- Compass Ahorro a AAf(arg) desde AA-f(arg)
FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN
La suba de calificación del Fondo Champaquí Fondo Inmediato responde principalmente al riesgo crediticio promedio que presentó desde el inicio de operaciones, ubicándose en AA+(arg). A su vez, se contempló la adecuada calidad de la Administradora, el bajo riesgo de distribución, el moderado riesgo de liquidez y el elevado riesgo de concentración por emisor.
La suba de calificación del Fondo Quinquela Pesos responde principalmente a la calidad crediticia del portafolio a la fecha de análisis y en promedio del último año, la cual se ubicó en AA(arg). Asimismo, la calificación considera la buena gestión de la Administradora, su bajo riesgo de distribución y de liquidez, y su moderado riesgo de concentración por emisor. Hacia adelante, FIX monitoreará el posicionamiento en instrumentos calificados en rango BBB(arg), a fin de que el riesgo crediticio se mantenga en línea con la calificación asignada.
La suba de calificación del Fondo IEB Ahorro responde principalmente al riesgo crediticio promedio del portafolio en el último año ubicado en AA(arg). A su vez, se contempló la adecuada calidad de la Administradora, el bajo riesgo de distribución, el bajo riesgo de liquidez y el moderado riesgo de concentración por emisor. La estrategia del Fondo incorpora la posibilidad de inversión en operaciones de pase, lo que eventualmente podría derivar en un mayor riesgo de liquidez y de mercado.
La suba de calificación del Fondo Super Ahorro Plus responde principalmente a la mejora en la calidad crediticia promedio del portafolio, que a la fecha de análisis se ubicaba en AA+(arg), junto con la mayor atomización por cuotapartistas que presenta. No obstante, limita la calificación la flexibilidad de la política interna de inversión, en relación a otros Fondos de similares características. Asimismo, se consideró la calidad de la Administradora, el bajo riesgo de distribución y de concentración por emisor.
La suba de calificación del Fondo Compass Ahorro se fundamenta principalmente en la muy buena calidad crediticia promedio desde el cambio de estrategia, ubicándose en AA+(arg). Asimismo, se consideró la calidad de la Administradora, su bajo riesgo de concentración por emisor, de distribución y de liquidez conjunto con la elevada concentración por cuotapartista.
ADMINISTRADORAS
Bancor Fondos S.G.F.C.I.S.A.U. es una Administradora que fue creada en el 2018 y que opera activamente desde septiembre de 2020. Si bien la Sociedad posee escasa trayectoria, cuenta los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada promoción, administración y gerenciamiento de sus Fondos. Su principal y único accionista es el Banco de la Provincia de Córdoba S.A., entidad calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante “FIX”-, en A+(arg) Perspectiva Negativa y A1(arg) para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente. En tanto, a fines de agosto de 2021, la Sociedad administraba cuatro Fondos que totalizaban un patrimonio de $14.258 millones, con una participación en el sistema del 0,5% aproximadamente. La comercialización de los Fondos es realizada exclusivamente a través del Banco de la Provincia de Córdoba, que a su vez opera como agente de custodia de los mismos.
QM Asset Management S.A.S.G.F.C.I. es una Administradora de Fondos Comunes de Inversión cuyo accionista mayoritario es CMS de Argentina S.A. La Administradora inició sus actividades en 2007 al adquirir la Gerente RIG Asset Management. Al 30-07-21 administraba activamente dieciséis fondos abiertos que totalizaban un patrimonio cercano a los $50.885 millones, con una participación de mercado del 1.9%. Además, administraba un Fondo Común de Inversión Cerrado, cuyo patrimonio alcanzaba los $634 millones a jun’21. El Agente de Custodia es el Banco de Servicios y Transacciones S.A. calificado por FIX (afiliada de Fitch Ratings) en BBB(arg) con Perspectiva Negativa y A3(arg), para el endeudamiento de largo y corto plazo, respectivamente.
IEB S.A. es una Administradora que inició operaciones a partir de julio 2018. Pese a su escasa trayectoria cuenta con los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada gestión de sus fondos. Al 31-08-21 gestionaba activamente seis fondos, con una participación de mercado cercana al 0,2% y un patrimonio administrado de $5.681 millones. El Agente de Custodia es Banco Comafi S.A, calificado por FIX (afiliada de Fitch Ratings) en AA-(arg) Perspectiva Negativa y A1+(arg) para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente.
Santander Río Asset Management G.F.C.I.S.A. inició operaciones hacia fines de 1994. Es la segunda Administradora con el 9,3% del mercado y un patrimonio administrado superior a los $ 264.357 millones (ago’21). Además, el Agente de Custodia es Banco Santander Río S.A., entidad que se encuentra calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings) en AAA(arg) con Perspectiva Estable y A1+(arg) para endeudamiento de largo plazo y corto plazo respectivamente.
Investis Asset Management S.A. es una Administradora independiente que pertenece a Compass Group y presenta una trayectoria de más de 20 años administrando activos latinoamericanos en la región. Inició operaciones en Buenos Aires en 1997 y se destaca por su dedicación exclusiva a la administración de activos de terceros. La Administradora local gestionaba hacia agosto 2021 un patrimonio cercano a los $83.992 millones, entre 17 fondos abiertos, ocupando la décimosegunda posición del mercado con un market share del 3,0%. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores, entidad calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings), en A1+(arg), para el endeudamiento de corto plazo.
INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE
FIX utilizó el Manual de Calificación de Fondos de Renta Fija presentado ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gov.ar).
Los informes correspondientes se encuentran disponible en nuestra web "www.fixscr.com".
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