FIX (afiliada de Fitch Ratings) comenta acciones de calificación sobre 29 Fondos de Renta Variable y Mixta

FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante FIX- realizó las siguientes subas de calificación:

  • Alpha Renta Balanceada Global a AA-c(arg) desde Ac(arg).
  • Alpha Recursos Naturales a A-c(arg) desde BBBc(arg).
  • Supergestión a AA-c(arg) desde A+c(arg).

Asimismo, se confirmaron las siguientes calificaciones:

  • Alpha Retorno Total en A+c(arg)
  • Alpha Acciones en AAc(arg)
  • Alpha Mega en AAc(arg)
  • Alpha Mercosur en A+c(arg)
  • Superfondo Acciones en AAc(arg)
  • Superfondo Acciones Brasil en A+c(arg)
  • Superfondo Latinoamérica en A+c(arg)
  • Superfondo Renta Variables en AAc(arg)
  • Pionero Renta Mixta en Ac(arg)
  • Pionero Renta Estratégico en Ac(arg)
  • Pionero Acciones en Ac(arg)
  • Pellegrini Integral en A-c(arg)
  • Pellegrini Acciones en Ac(arg)
  • Delta Multimercado I en AA-c(arg)
  • Delta Gestión II en Ac(arg)
  • Delta Gestión VI en Ac(arg)
  • Delta Acciones en AAc(arg)
  • Delta Recursos Naturales en Ac(arg)
  • Megainver Renta Variable en A-c(arg)
  • Optimum Global Investment en AAc(arg)
  • SBS Balanceado en A+c(arg)
  • SBS Acciones Argentina en A+c(arg)
  • Balanz Retorno Total en Ac(arg)
  • MAF Renta en Ac(arg)
  • IEB Retorno Total en Ac(arg)
  • Argenfunds Renta Variable en A-c(arg)

 

FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN

La suba de calificación del Fondo Alpha Recursos Naturales responde a una Administradora considerada Fuerte en su evaluación cualitativa en conjunto con la trayectoria del Fondo y su buen desempeño ajustado por riesgo que presenta el Fondo en los últimos tres años. Limita la calificación su bajo patrimonio y su mayor concentración sectorial en línea con su estrategia.

La suba de calificación del Fondo Alpha Renta Balanceada Global responde a una Administradora considerada Fuerte en su evaluación cualitativa, su mayor atomización por cuotapartista en el último año y su buen desempeño ajustado por riesgo de los últimos tres años en relación a sus pares.

La suba de calificación del Fondo Supergestión responde principalmente a una Administradora considerada Fuerte en su evaluación cualitativa y al buen desempeño ajustado por riesgo que presenta el Fondo en relación a sus comparables a tres años. Además se consideró el amplio track record y la atomización por cuotapartista.

En el caso de las confirmaciones de calificación, las mismas responden a que los Fondos evidenciaron un riesgo crediticio promedio en el último año, un riesgo de distribución, de concentración por emisor y de liquidez en línea con las calificaciones asignadas. Asimismo, las calificaciones de todos los Fondos incorporan la calidad de sus Administradoras.

ADMINISTRADORA

ICBC Investments Argentina S.A.S.G.F.C.I. es la séptima Administradora con el 4,1% del mercado y un patrimonio administrado cercano a los $71.100 millones (oct’20). Posee más de 35 años de historia y administra hasta la fecha 22 fondos. Además, el Agente de Custodia es el Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A. (ICBC Argentina).

Santander Río Asset Management G.F.C.I.S.A. es la segunda Administradora con el 9,0% del mercado y un patrimonio administrado superior a los $156.082 millones (oct’20). Inició operaciones hacia fines de 1994 y a la fecha de análisis tenía bajo administración 19 Fondos operativos. Además, el Agente de Custodia es Banco Santander Río S.A., entidad que se encuentra calificada por FIX en AAA(arg) Perspectiva Negativa y A1+(arg) para endeudamiento de largo plazo y corto plazo respectivamente.

Macro Fondos S.G.F.C.I.S.A. inició sus actividades en agosto de 1992. Sus accionistas son Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa (80,90%) y Banco Macro (19,10%). A octubre de 2020 administraba un patrimonio cercano a los $39.998 millones, alcanzando una participación de mercado del 2,3%. El agente de custodia es Banco Macro S.A., entidad que se encuentra calificada por FIX en A1+(arg) y AA+(arg) Perspectiva Negativa para Endeudamiento de Corto y Largo Plazo respectivamente.

Pellegrini S.G.F.C.I.S.A. inició operaciones en noviembre de 1994. A fines de octubre de 2020 poseía un patrimonio administrado de $96.382 millones, con una participación de mercado de 5.5%. No obstante, su participación en Renta Variable es acotada. Además, el Agente de Custodia es el Banco Nación, que se encuentra calificado por FIX, en AA(arg) Perspectiva Negativa y A1+(arg) para endeudamiento de largo plazo y corto plazo respectivamente.

Delta Asset Management es una Administradora independiente, creada en el 2005. A fines de octubre 2020 administraba un patrimonio cercano a los $61.371 millones, lo que representa aproximadamente un 3.5% del mercado. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores, entidad calificada por FIX, en A1+(arg) para el endeudamiento de corto plazo. Además, la Administradora cuenta entre sus principales directivos y responsables, un equipo con trayectoria y experiencia de mercado, así como una elevada capacitación promedio.

Megainver S.A. es una Administradora independiente que inició operaciones, lanzando sus primeros Fondos en mayo de 2012 logrando desde entonces un rápido crecimiento. A fines de octubre de 2020, administraba un patrimonio cercano a los $41.820 millones, entre veinte fondos, con una participación de mercado del 2.4%. Los principales directivos son Marcos Wentzel (Presidente), Marcelo Barreyro (Vicepresidente), Miguel Kiguel (Director Titular) y Nora Trotta (Directora Titular). En tanto, el Agente de Custodia es el Banco de Valores S.A., entidad calificada por FIX, en A1+(arg) para el Endeudamiento de Corto Plazo.

BNP Paribas Asset Management Argentina S.A.S.G.F.C.I. (BNPP AMA) es una Administradora de Fondos Comunes de Inversión, que opera como subsidiaria de BNP Investment Partners. BNPP AMA tiene dos accionistas, BNP Paribas S.A. (75%), calificado por Fitch Ratings en A+, Perspectiva Negativa en escala internacional, y BNP Asset Management Holding (25%). La Administradora local comenzó a operar en Argentina en 1997 y a oct’20 contaba con un patrimonio aproximado de $26.610 millones, lo que representa aproximadamente un 1,5% del mercado. El Agente de Custodia es BNP Paribas Sucursal Buenos Aires.

SBS Asset Management es la Administradora de Fondos Comunes de Inversión del Grupo SBS. Inició sus actividades en 2007 y a oct’20 administraba activamente diecisiete fondos abiertos que totalizaban un patrimonio de $48.415 millones, con una participación de mercado del 2.8%. Además a jun’20 administraba cuatro fondos cerrados, que totalizaban un patrimonio de $19.542 millones. Se consideró, además, que la Administradora posee una acotada participación en el segmento de renta variable, siendo este el único Fondo en dicho segmento. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores, entidad calificada por FIX en A1+(arg) para el endeudamiento de corto plazo.

Balanz S.G.F.C.I.S.A.U. es una Administradora independiente que pertenece al Grupo Balanz. A fines de septiembre de 2020, la Administradora gestionaba un patrimonio cercano a los $45.200 millones, entre 13 fondos abiertos, con una participación de mercado del 2,6%. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores, entidad calificada por FIX en A1+(arg) para el endeudamiento de corto plazo.

Mariva Asset Management S.G.F.C.I.S.A. inició sus operaciones en agosto de 2011. Al 30-10-2020 administraba catorce fondos, con una participación de mercado del 2,0% y un patrimonio de $33.929,5 millones. El agente de Custodia –Banco Mariva S.A.- se encuentra calificado por FIX en A-(arg) Perspectiva Negativa y A2(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.

IEB S.A. es una Administradora que inició operaciones a partir de julio 2018.Pese a su escasa trayectoria cuenta con los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada gestión de sus fondos. A fines de octubre de 2020 administraba activamente seis fondos, con una participación de mercado cercana al 0.3% y un patrimonio administrado de $4.379 millones. El Agente de Custodia es Banco Comafi S.A, calificado en AA-(arg) Perspectiva Negativa y A1(arg) para el endeudamiento de largo plazo y corto plazo, respectivamente, por FIX.

Argenfunds S.A. es una Administradora independiente que posee los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada gestión de sus fondos. A fines de octubre de 2020, administraba activamente diecisiete fondos y un patrimonio de $27.373 millones, lo que representaba un 1,6% del market share. El Agente de Custodia -Banco Macro- se encuentra calificada por FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante “FIX”- en AA+(arg) con Perspectiva Negativa y A1+(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.

Para acceder a los informes de calificación, por favor consultar en el sitio web de la calificadora, www.fixscr.com

INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE
FIX utilizó el Manual de Calificación de Calidad de Gestión de Fondos-FQR, presentado ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gov.ar).

El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web "www.fixscr.com".

 

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