FIX (Afiliada a Fitch Ratings) sube la calificación de Nación Fideicomisos S.A.

FIX (Afiliada a Fitch Ratings) sube la calificación de Nación Fideicomisos S.A. Buenos Aires, 08 de agosto de 2016 FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO “Afiliada de Fitch Ratings”, subió a la Categoría 2FD(arg) desde 3+FD(arg), con perspectiva Estable al Fiduciario Nación Fideicomisos S.A. FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN La suba en la calificación de NFSA se sustenta en la mejora de su cuadro directivo y profesionalismo de sus recursos humanos y el creciente ambiente de control interno al que está sujeto el fiduciario. Además, se consideró la mejora en la calidad crediticia de su accionista (BNA, calificado AAA(arg) con Perspectiva Estable por FIX). SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN La calificación podría disminuir ante una baja significativa de la calificación de su accionista, un deterioro en la calidad y controles de las operaciones administradas que podrían derivar en un incremento de su riesgo operativo y/o de contingencias legales que impactaran sobre el patrimonio y/o volumen operativo del fiduciario. La calificación podría mejorar ante una mayor diversificación y escala de negocios, como así también ante un mayor perfeccionamiento en sus controles y procesos que deriven en una reducción de las observaciones de riesgo alto y medio por parte de la auditoría interna de su accionista. PERFIL Nación Fideicomisos S.A. (NFSA) centra su actividad comercial en estructuras relacionadas con el sector público, explotando la sinergia comercial que le otorga su accionista, Banco de la Nación Argentina (BNA) calificado AAA(arg) con Perspectiva Estable. Dado su carácter de subsidiaria de un banco público, el Fiduciario está sujeta a un creciente ambiente de control en el que intervienen varios entes de control y auditoría. En este sentido NFSA mantiene controles por parte de: a) la auditoría interna del BNA (UAI), b) el BCRA, c) por la Comisión Fiscalizadora con integrantes de la SIGEN y d) la AGN. La UAI que prevé dos auditorías por años una de carácter parcial y otra integral, mantuvo la calificación asignada a la entidad (Razonable en grado Ajustado, aunque se prevé mejore en el mediano plazo). La calificadora considera que la fuerte dependencia del sector público le ha generado a la compañía un elevado riesgo reputacional producto de malas decisiones de carácter político, que han afectado su exposición y normal desempeño de sus negocios. Sin embargo, el actual Directorio de la empresa planea minimizar este riesgo, priorizando la gestión del negocio sustentado en la racionalidad técnica de las operaciones, potenciando el profesionalismo de su estructura de recursos humanos y conservando la independencia e idoneidad de los integrantes del Directorio (ningún Director es parte integrante del BNA y todos tienen una amplia trayectoria en el mercado de capitales). FIX considera que es un desafío significativo para el fiduciario aunque factible de llevar a cabo, considerando como positivos los cambios adoptados recientemente. NFSA muestra una especialización y liderazgo en los fideicomisos de infraestructura y productivos. Los negocios en los cuales participa alcanzan elevados montos, abarcan plazos extensos y están vinculadas al sector público (Anses, BNA). A mar’16 los activos bajo administración rondan USD 9.900 mill. La compañía busca diversificar sus fuentes de ingresos y aumentar su participación en el sector privado. El management de la entidad posee la capacidad técnica y la suficiente experiencia para el desarrollo responsable del negocio. Si bien, históricamente la compañía evidencio una alta rotación en sus posiciones gerenciales, con el cambio de autoridades y la reestructuración organizativa de la empresa, el Directorio decidió promover a varias gerencias a personas que ya eran parte gestión diaria de las áreas y con altos perfiles técnicos. De esta forma, se busca proveer de mayor estabilidad a las posiciones gerenciales, generar un incentivo para el desarrollo profesional de sus recursos y el logro de objetivos. NFSA cuenta con adecuados manuales de procedimiento, con alto grado de detalle y brindan al personal suficientes instrucciones para llevar a cabo sus operaciones. Asimismo, la entidad proyecta una completa revisión y actualización de todos sus manuales, a fin de adecuarlos a los nuevos procesos que implicarán los nuevos sistem Desde ene’15 NFSA implemento un nuevo sistema (PeopleSoft Finanzas) para la gestión integral del negocio. El nuevo sistema permite solucionar la falta de integración que tenía entre sus dos aplicativos anteriores, perfeccionar sus controles sobre las operaciones y minimizar el riesgo operativo. Acotada contingencia legal: NFSA posee un acotado número de demandas judiciales con un limitado impacto potencial sobre su patrimonio. Sin embargo, en su carácter de fiduciario y representante legal de los fideicomisos que administra, gestiona una significativa cantidad de litigios pendientes cuyos riesgos recaen sobre los respectivos patrimonios fideicomitidos. En este sentido, la calificadora evalúa adecuada la estructura y experiencia del área de legales que le permite minimizar los potenciales riesgos. NFSA registra un buen desempeño financiero. El flujo que recibe la entidad por las tareas de administración de fideicomisos concentra el 99% del total de ingresos anuales y cubre la totalidad de los gastos, situación que se evalúa favorablemente. Contactos: Darío Logiodice +54 11 52358100 Associate Director Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. Sarmiento 663 – 7° piso – C1041AAM – Capital Federal – Buenos Aires M. Fernanda López +54 11 52358130 Senior Director Relación con los medios: Douglas D. Elespe, doug.elespe@fixscr.com, 5235-8100 Información adicional disponible en www.fixscr.com Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, FIX SCR ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FIX SCR S.A. 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Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmó una calificación. La información contenida en este informe, recibida del emisor”, se proporciona sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de FIX SCR S.A. es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que FIX SCR S.A. evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de FIX SCR S.A. y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente, como son riesgos de precio o de mercado. 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