Fitch confirma la calificación del Programa de ON por USD50m de Tarjeta Naranja

Fitch confirmó en AA-(arg) Perspectiva Estable la calificación del Programa Global de Obligaciones Negociables de corto y mediano plazo por USD 50 millones de Tarjeta Naranja S.A. (TN). Las calificaciones de TN reflejan el importante crecimiento de su nivel de actividad manteniendo su desempeño dentro de los estándares históricos, con una alta rentabilidad, buena calidad de activos y posición de capital, y una holgada liquidez. Los resultados de TN continúan en niveles elevados, lo que demuestra su capacidad de generar ingresos. Por esta razón, Fitch estima que los resultados seguirán siendo fuertemente positivos en el mediano plazo, en tanto se mantenga el entorno operativo favorable. TN muestra un sostenido aumento en el nivel de actividad, con una satisfactoria calidad de activos. A marzo’08, su cartera irregular representaba el 4.2% de las financiaciones con una cobertura de previsiones del 118.8%. La morosidad de la cartera muestra una tendencia levemente creciente que se explica por el efecto de las securitizaciones y la maduración de las nuevas financiaciones. Además, es importante destacar que la irregularidad se ubica en niveles históricamente bajos para el sistema financiero en general y Fitch considera que es posible que se vea cierto aumento en la morosidad de las carteras en el mediano plazo por la maduración de las nuevas financiaciones y el deterioro del entorno. Por otro lado, también se destaca que la compañía no posee activos del sector público. La liquidez de la compañía es holgada, sus activos corrientes representaban 1.64 veces sus pasivos corrientes a marzo’08. Además, se observa un buen acceso al mercado de capitales, tanto a través de la emisión de obligaciones negociables, de la securitización de su cartera y del acceso a líneas bancarias a mediano plazo, lo que le permite diversificar sus fuentes de fondos y extender los plazos de sus pasivos. TN muestra buenos niveles de solvencia. A marzo’08, el patrimonio neto representaba el 21.0% de los activos, con un correcto apalancamiento (3.77 veces). La sólida generación de ganancias permite mantener estos indicadores en niveles elevados a pesar del importante crecimiento de los activos. TN es una sociedad dedicada al otorgamiento de préstamos de consumo a través de tarjetas de crédito. Comenzó sus actividades en 1985 en la provincia de Córdoba, expandiendo luego sus actividades a través de la fusión con Tarjetas del Sur (Patagonia) y Tarjeta Comfiar (Santa Fé, Chaco y Mesopotamia). Para mayor información consulte nuestra página web: www.fitchratings.com.ar. Contactos: Santiago Gallo - Ana Gavuzzo: +5411 5235 8100 - Buenos Aires.