FIX (afiliada de Fitch) baja a D(arg) a las ON Serie C y Serie D de IEBA

FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO (afiliada de Fitch Ratings), en adelante FIX, bajó a la Categoría D(arg) desde C(arg), a los siguientes instrumentos emitidos por Inversora Eléctrica de Buenos Aires S.A. (IEBA): • Obligaciones Negociables (ON) Serie C por US$ 130,3 MM. • Obligaciones Negociables (ON) Serie D por US$ 4,7 MM. Asimismo, confirmo en Categoría 4 a las Acciones Ordinarias de la compañía. Factores relevantes de la calificación La baja en la calificación de las obligaciones negociables refleja el incumplimiento del pago trimestral de intereses correspondiente a la fecha 26 de marzo de 2015, habiendo transcurrido el período de cura (45 días corridos establecido en los Términos y Condiciones del Prospecto de Emisión) para subsanar el no pago. Con fecha El 16/04/15 IEBA informó a la CNV acerca de la decisión del Directorio de la compañía de iniciar un proceso de negociación y reestructuración de las ON en cuestión. Dicha negociación se encuentra actualmente en curso. La capacidad de repago de IEBA está sujeta a la generación de fondos de su subsidiaria EDEA (compañía operativa y única generadora de fondos de IEBA) la cual opera en un débil marco regulatorio. Hasta 2012 EDEA contó con aumentos transitorios de tarifas para cubrir el aumento de costos, derivado de un proceso inflacionario. A partir de 2013, la compañía comenzó a recibir fondos con aplicación específica a la ejecución de obras de inversiones (ya sea en 2013 a través de un monto fijo diferenciado por categoría tarifaria o a partir de 2014 aplicándose el Programa de Convergencia de Tarifas Eléctricas). Tales ingresos no remuneran la prestación del servicio y por lo tanto la situación de EDEA se vio deteriorada y consecuentemente limitada para la distribución de dividendos. Hasta que no se apruebe un cuadro tarifario integral sustentable la situación crediticia de la compañía va continuar mostrando alta incertidumbre. A marzo ’2015 la deuda financiera de IEBA se mantenía en U$S135 MM, correspondiente a las ON las cuales devengan un interés fijo del 6,5% pagadero trimestralmente y se amortizan en una sola cuota al vencimiento (2017). La deuda de EDEA a dicha fecha ascendía a $ 58,7 MM venciendo el 97,6% en el corto plazo. Sensibilidad de la calificación La categoría D(arg) se asigna a emisores o emisiones que actualmente hayan incurrido en incumplimiento. Contactos: Analista Principal Ming Ther Huang Analista +54 11 5235 8146 FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO Sarmiento 663 – 7° piso – C1041AAM – Capital Federal – Buenos Aires Analista Secundario Frank Medrisch Director Asociado +54 11 5235 8125 Relación con los medios: Douglas D. Elespe - Buenos Aires - 011 5235 8100 - doug.elespe@fixscr.com FIX utilizó el Manual de Calificación presentado ante la Comisión Nacional de Valores disponible en www.cnv.gob.ar. El informe correspondiente se encuentra disponible en el web-site de FIX “www.fixscr.com”. Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, FIX ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FIX SCR S.A. ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP: / / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FIX SCR S.A., Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERÉS, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FIX SCR S.A. PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FIX SCR S.A.