FIX colocó en Rating Watch (Alerta) en Evolución la calificación de las acciones ordinarias de Andes Energía Plc.

Fix (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante "FIX", confirmó la calificación de las Acciones Ordinarias de Andes Energía Plc. (ANDES) en Categoría 2 y las colocó en Rating Watch (Alerta) "en Evolución". A fines del pasado mes de junio, fue suspendida la negociación de las acciones de ANDES en los mercados de valores de Londres (AIM) y Buenos Aires (BCBA). Esta medida fue adoptada luego de que trascendieran las negociaciones entre la compañía y su accionista minoritario Mercuria Energy Group Limited (Mercuria) para que esta última realice una adquisición inversa de la primera en una operación que incluiría la fusión de los activos productivos de ambas entidades. Procederemos a resolver el Rating Watch una vez que tengamos mayor visibilidad sobre la transacción y sus implicancias para el negocio de ANDES, todo esto sujeto a la resolución de la medida suspensoria que rige sobre la cotización de las acciones. Actualmente los ingresos y la generación de fondos están concentrados en las áreas Chachahuen, Puesto Pozo Cercado y Chañares (alrededor del 90% de la producción). El acuerdo con YPF para el desarrollo del área Chachahuen, en el cual la compañía participa con un 20% de la producción y explotación de las áreas Puesto Pozo Cercado y Chañares Herrados, le permitió alcanzar un EBITDA de U$S 14,6 millones a diciembre de 2016, incluyendo el 100% de la rentabilidad de Interoil. El sector petrolero se caracteriza por la necesidad de realizar elevadas inversiones para mantener los niveles de producción. Para el presente año, la empresa planea realizar inversiones en Chachahuen por unos U$S 20 millones. Adicionalmente, se invertirán unos U$S 40 millones en diversas actividades de perforación en Vaca Muerta. En el pasado ANDES expandió su base de activos de petróleo y gas inorgánicamente, adquiriendo compañías mediante transacciones que fueron financiadas con una combinación de emisión de acciones y préstamos (algunos de ellos convertibles). Al cierre del último ejercicio, ANDES presentaba un indicador de deuda sobre EBITDA de 7,3x (incluye la consolidación con Interoil). A dicha fecha la deuda financiera ascendía a U$S 106 millones, siendo aproximadamente el 38% convertible en acciones con intereses capitalizables. En lo que va de 2017, la empresa celebró 2 contratos de préstamo con Mercuria por un total de U$S 60 millones que serían aplicados principalmente a inversiones en los yacimientos. Sensibilidad de la Calificación Esperamos resolver el Rating Watch en los próximos 3 meses. La evolución de la calificación de las acciones dependerá del resultado de la fusión con Mercuria y su impacto sobre la generación de fondos de ANDES y la liquidez de los títulos. En caso de no prosperar la adquisición, podríamos remover la alerta crediticia que rige sobre la calificación manteniendo la Categoría 2. Contactos: Analista Principal: Gabriela Curutchet - Director Asociado gabriela.curutchet@fixscr.com (+5411) 5235-8122 - Sarmiento 663 - 7° piso - C1041 CABA – Argentina Analista Secundario: Patricio Bayona - Director Asociado patricio.bayona@fixscr.com (+5411) 5235-8124 - Sarmiento 663 - 7° piso - C1041 CABA - Argentina Responsable Sector: Cecilia Minguillón - Director Senior cecilia.minguillon@fixscr.com (+5411) 5235-8123 - Sarmiento 663 - 7° piso - C1041 CABA - Argentina Relación con los Medios: Doug Elespe - Director doug.elespe@fixscr.com (+5411) 5235-8120 - Sarmiento 663 - 7° piso - C1041 CABA - Argentina Notas Relacionadas y Metodología Aplicable: Fix utilizó el Manual de Calificación presentado ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gob.ar). El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web "www.fixscr.com". ? TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÒN DE RIESGO (Afiliada de Fitch Ratings), EN ADELANTE TAMBIEN DENOMINADA "FIX", ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP://WWW.FIXSCR.COM. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FIXSCR.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FIX SCR S.A., Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERÉS, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FIX SCR S.A. 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Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmó una calificación. La información contenida en este informe, recibida del emisor, se proporciona sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de FIX SCR S.A. es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que FIX SCR S.A. evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de FIX SCR S.A. y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente, como son riesgos de precio o de mercado. 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