Entidades Financieras
FIX (afiliada de Fitch Ratings) confirma la calificación de Banco CMF S.A.
FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante “FIX”-, confirmó la categoría A+(arg) con Perspectiva Negativa para el Endeudamiento de Largo Plazo de Banco CMF S.A. y la categoría A1(arg) para el Endeudamiento de Corto Plazo de la entidad.
FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN
Las calificaciones de Banco CMF S.A. reflejan su adecuado desempeño histórico y posicionamiento en el segmento en el que se especializa (empresas medianas), su adecuada calidad crediticia, la elevada concentración de las financiaciones, su apropiada gestión de la liquidez en función de la composición de su fondeo y su buena capitalización con relación al tipo de negocio que opera.
La Perspectiva Negativa sobre la calificación de largo plazo de Banco CMF S.A. está en línea con la tendencia de la industria financiera, debido al acelerado deterioro del entorno operativo y la elevada volatilidad de las variables macroeconómicas y financieras. En general, se espera que las entidades registren una mayor presión sobre su desempeño que se refleje en su rentabilidad y niveles de capitalización producto del incremento de la mora y los bajos niveles de actividad económica y demanda de crédito.
SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN
Una mayor volatilidad de las variables económicas y financieras que profundice el deterioro del entorno operativo puede afectar negativamente las calificaciones de la entidad. Por otra parte, un cambio en el contexto operativo tendiente a reducir la incertidumbre, desacelerar la inflación y bajar las tasas de interés de mercado, así como una recuperación de la actividad económica y la demanda de crédito, podría derivar en una revisión de la perspectiva a Estable.
PERFIL
Banco CMF S.A. (CMF) es un banco de capital nacional cuya operatoria se enfoca en un nicho de mercado. La estrategia se enfoca en brindar asistencia financiera de alta calidad a una base acotada de clientes con estructura liviana y muy calificada. La entidad consolida con Metrocorp Valores S.A., Eurobanco Bank Ltd. y CMF Asset Management S.A.U.
A mar’20 la entidad evidencia un incremento en el resultado neto a moneda homogénea, y refleja un ROA del 3,7% y un ROE del 31,5%, ubicándose por encima de la media de bancos privados nacionales (2,5% y 14,5% respectivamente). El mismo se explica principalmente como consecuencia de su mayor operatoria con Letras del BCRA (Leliq), las cuales representan un 48,9% del Activo a mar’20. La Calificadora considera factible que los retornos se vean presionados en el ejercicio por deterioro de la calidad de la cartera que genere mayores cargos por previsiones.
El banco evidencia una mayor concentración en la cartera de préstamos (diez mayores clientes: 34,3% a mar’20 vs. 25,5% a mar’19). FIX considera que este factor introduce riesgo a la entidad.
La cartera irregular asciende al 3,7% del total de financiaciones a mar’20, y exhibe un deterioro como consecuencia de la caída en la actividad económica en el marco de la emergencia sanitaria. En tanto, la cobertura con previsiones sobre el total de financiaciones, dada su concentración, es adecuada (7,8% a mar’20) y es holgada en términos de su cartera irregular, lo que permitiría mitigar parcialmente posibles incrementos en el nivel de morosidad en un escenario adverso como el actual. La Calificadora estima que la mora del portafolio se verá presionada en el corto plazo, al igual que en todo el sistema financiero, dado el contexto macroeconómico.
La principal fuente de fondeo de CMF es su base de depósitos y, en menor medida, préstamos con organismos internacionales, préstamos interfinancieros, obligaciones negociables y operaciones de pases. CMF presenta una alta concentración en el fondeo (los 10 primeros depositantes concentran 48,6% de las captaciones) que, al igual que en el resto del sistema financiero, es a corto plazo. La Calificadora evalúa que esta concentración es propia del modelo de negocio de la entidad, por lo que prevé se mantenga.
La liquidez inmediata individual del banco alcanza el 91,8% a mar’20, y se considera adecuada en función de la concentración de su fondeo.
CMF ha mantenido buenos niveles de capitalización en los últimos años (Tier 1 capital ratio: 46,1% mar’20 y PN tangible/Activos tangibles del 10,9%). FIX monitoreará que el banco conserve niveles de solvencia saludables que le permitirán atravesar el actual escenario de stress.
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INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE
FIX utilizó la Metodología de Calificación de Entidades Financieras, registrada ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gov.ar).
El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web www.fixscr.com.
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