FIX realiza acciones de calificación sobre Fondos Mutuos administrados por Puente A.F.P.I.S.A.

FIX realizó las siguientes acciones de calificación sobre el Fondo Mutuo Estrategia Dólares:

·         Bajó la calificación de riesgo crediticio a (py)Af+ desde (py)AAf- y revisó la Tendencia a Sensible desde Estable.

·         Confirmó la calificación de riesgo de mercado a (py)S3.

Asimismo, realizó las siguientes acciones de calificación sobre el Fondo Mutuo Estrategia Guaraníes:

·         Bajó la calificación de riesgo crediticio a (py)Af+ desde (py)AAf- y revisó la Tendencia a Sensible desde Estable.

·         Confirmó la calificación de riesgo de mercado en (py)S3.                   

Por su parte, FIX confirmó las siguientes calificaciones:

·         Fondo Mutuo Liquidez Dólares: calificación de riesgo crediticio en (py)AAf con Tendencia Estable y calificación de riesgo de mercado en (py)S2.

·         Fondo Mutuo Liquidez Guaraníes: calificación de riesgo crediticio en (py)AAf con Tendencia Estable y calificación de riesgo de mercado en (py)S2.

FACTORES RELEVANTES

La baja de las calificaciones crediticias de los Fondos Mutuos Estrategia Dólares y Estrategia Guaraníes se fundamenta en el deterioro crediticio de las exposiciones a las empresas vinculadas al Grupo Vázquez, calificadas por FIX en rango C en escala local, y en los resultados de los escenarios de estrés realizados sobre las carteras ante potenciales rescates de cuotapartistas. Si bien la calidad crediticia promedio ponderada de ambos portafolios se ubicaba en rango AA- en escala local, la calificación asignada se ajusta a los escenarios de sensibilización sobre las carteras a la fecha de análisis y su efecto sobre el riesgo de distribución crediticia de las carteras. Adicionalmente, se consideran la buena calidad de gestión de la Administradora y los riesgos de concentración por emisor.

La revisión de la Tendencia a Sensible responde a la incertidumbre respecto de la evolución de las exposiciones afectadas y su eventual recupero, así como a la vulnerabilidad de los Fondos ante potenciales rescates de cuotapartistas.

La confirmación de las calificaciones crediticias de los Fondos Mutuos Liquidez Dólares y Liquidez Guaraníes se fundamenta en que, pese al deterioro crediticio de Ueno Bank S.A. y sus entidades vinculadas, el riesgo promedio ponderada de sus portafolios se mantiene en rango AA en escala local. Asimismo, se contempló en la evaluación los resultados de los escenarios de sensibilidad realizados, los lineamientos internos de inversión y la calidad de gestión de la Administradora.

La confirmación de las calificaciones de riesgo de mercado de los cuatro Fondos se fundamenta principalmente en la duration de sus portafolios, sus respectivos límites establecidos por política interna, el perfil de liquidez de las carteras, el plan de rescates de cuotapartes apobado por la SIV y la ausencia de inversiones en monedas diferentes a las de denominación de cada Fondo.

Se destaca que, según lo informado por el Banco Central del Paraguay (BCP), en el caso de Ueno Bank S.A. existió un ocultamiento o mala contabilización de transacciones de modo que, de haber sido adecuadamente informadas y contabilizadas, hubiera resultado notorio que los indicadores de solvencia no eran adecuados. Esta práctica totalmente irregular, que afecta la transparencia requerida por el sistema y por el mercado de capitales, no puede ser detectada ni por el público ni por las calificadoras de riesgo y, ante un episodio como el ocurrido, ha sido el propio BCP el que estimó que se trató de un hecho aislado sobre el que tomó medidas y con ello transmitió tranquilidad en principio al mercado.

ADMINISTRADORA

Puente A.F.P.I.S.A., fue lanzada en septiembre de 2018 y al cierre de agosto gestionaba cuatro fondos mutuos y dos fondos de inversión totalizando activos bajo administración por USD 401 millones y un market share del 14,4%.

Puente A.F.P.I.S.A. es parte del Grupo Puente con su Holding y principal accionista en el Reino Unido. El Grupo tiene presencia en Paraguay desde 2014 a través de Puente Casa de Bolsa S.A., sociedad inscripta en la Comisión Nacional de Valores en noviembre 2014 y es asociada a la Bolsa de Valores y Productos de Asunción (BVPASA), lo cual la habilita para operar en ese mercado como Casa de Bolsa. Actualmente opera en las siguientes líneas de negocios: Wealth Management, Sales and Trading y Capital Markets y Corporate Finance.

INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE

FIX utilizó el Manual de Calificación de Fondos Patrimoniales de Renta Fija presentado ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gov.py ).

El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web: www.fixscr.com.

CONTACTOS

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