FIX confirmó en C(arg) la calificación de Capetrol S.A.

FIX (afiliada de Fitch Rating) confirmó en Categoría C(arg) la calificación de Emisor de Largo Plazo de Capetrol S.A.

La calificación obedece a las dificultades que tiene la compañía para afrontar los pagos de sus pasivos tanto financieros como de otra índole en tiempo y forma, junto con serios problemas en su operación, sin producción desde el mes de julio 2024. Si bien en enero 2024 logró cancelar la totalidad de la ON Clase I, Capetrol presenta a septiembre 2025 cheques rechazados acumulados por cerca de $ 1.700 MM con hasta situación 5 en la central de deudores del Banco Central de la República Argentina. La última información financiera publicada por la compañía ante la Comisión Nacional de Valores (CNV) es al 31 de diciembre de 2023. Según información de la compañía, se ha recibido el soporte de los accionistas para el pago de los costos de estructura, y se encuentra avanzando en las negociaciones con los acreedores para resolver su situación financiera.

Según datos de la secretaría de energía (SE), la compañía dejó de producir desde julio 2024 y anteriormente promedió los 34 boe/d en el período de enero a julio. Capetrol operaba con reservas mayormente desarrolladas concentradas geográficamente en una única área, José Segundo, provincia de Chubut, un yacimiento convencional maduro y de productividad marginal. A diciembre 2023 el nivel de reservas probadas (P1) era de 540 mil boe (100% petróleo). Si bien la compañía tiene planes para retomar la producción, FIX estima que la compañía no podrá retomar la producción en corto plazo debido a los problemas financieros actuales.

La baja en los precios del crudo junto con mayores costos operativos en la producción convencional y limitaciones al acceso al crédito, sumado a los problemas propios de la compañía, restringen la posibilidad de un retorno a la producción y generación de flujos de la compañía. FIX estima que, de no recibir un aporte de capital que le brinde liquidez a la compañía, en el corto plazo no podrá retomar sus operaciones de extracción.

Sin producción y por ende flujos operativos, FIX entiende que la liquidez es muy ajustada. A diciembre 2023 (última información disponible), Capetrol presentó una generación de EBITDA negativo de $ 359 millones (USD 0,45 millones) con un debilitamiento en sus métricas financieras, con ratio de Deuda/EBITDA de -15,2x y cobertura de intereses con EBITDA de -0,5x. A misma fecha, la caja y equivalentes eran apenas de $ 122 millones, frente a una deuda financiera corriente total de $ 5.465 millones.

Al día de la fecha, la compañía presentó cheques rechazados acumulados por cerca de $ 1.700 millones con hasta situación 5 en la central de deudores del Banco Central de la República Argentina. La última información financiera publicada por la compañía ante la Comisión Nacional de Valores es al 31 de diciembre de 2023. Por su parte, la compañía no mantiene Obligaciones Negociables emitidas en el mercado.

Una baja de la calificación derivaría de la declaración de quiebra de la compañía.

Los factores que podrían derivar en subas de calificación son: capitalización, reestructuración de pasivos, y/o toma de nueva deuda que permita realizar las inversiones para retomar la producción.

Notas relacionadas y Metodología aplicable:

FIX utilizó el Manual de Calificación de Empresas presentado ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gob.ar).

El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra página web www.fixscr.com

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