Entidades Financieras
FIX (afiliada de Fitch Ratings) asigna calificaciones a Wilobank S.A.U.
FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante “FIX”- decidió asignar la calificación de Endeudamiento de Largo Plazo a Wilobank S.A.U. en A(arg) con Perspectiva Estable, y la de Endeudamiento de Corto Plazo en A2(arg).
FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN
Las calificaciones de Wilobank S.A.U. (Uilo) se sustentan en su pertenencia al ecosistema Ualá lo que le provee en opinión de FIX un significativo potencial de crecimiento y diversificación tanto de su cartera crediticia como en fuentes de fondeo. El fuerte apoyo financiero de su accionista a través de las sucesivas capitalizaciones ha sido relevante para profundizar el modelo de banca digital que apunta desarrollar la entidad y dado el rol que cumple dentro del ecosistema, FIX entiende que existe propensión y capacidad para continuar con el soporte. Adicionalmente se considera el prudente plan de crecimiento planteado para el próximo año sobre la base de una mejor salud financiera del balance, buenos índices de liquidez y calidad de activos. En el corto plazo se presentan como desafíos la diversificación de productos, y alcanzar un desempeño que alimente orgánicamente el capital.
SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN
Un deterioro severo en los índices de solvencia y/o liquidez de la entidad, o un cambio en la predisposición del accionista a dar soporte, podrían generar presiones a la baja sobre las calificaciones del banco.
Un deterioro material en la calidad crediticia de sus activos que comprometa sus ya presionados índices de rentabilidad perjudicando la solvencia e impidiendo el crecimiento orgánico de la compañía, podrían derivar en una acción de rating hacia la baja.
Una mejora en las calificaciones del banco estaría ligada a una mayor escalabilidad acompañada de métricas sólidas y consistentes de desempeño y calidad de activos.
PERFIL
Uilo accede a importantes sinergias operativas y de soporte financiero a partir de su pertenencia al ecosistema Ualá, siendo Ualá (Alau Tecnología S.A.U., en adelante Alau) un PSP (Proveedor de Servicios de Pago) y PNFC (Proveedor No Financiero de Crédito) y uno de los principales operadores en billeteras digitales del mercado con más de 5 millones de clientes. Uilo posee un fuerte potencial de crecimiento en su modelo de negocio sobre la base de usuarios de las compañías del grupo que, con el avance en la innovación tecnológica y desarrollo de un mayor abanico de productos, podrían contribuir en el corto plazo a optimizar los resultados operativos de la entidad.
Si bien en el acumulado a junio 2023 la rentabilidad neta de Uilo se exhibe muy por debajo de los niveles de equilibrio, en los flujos trimestrales se registra una desaceleración progresiva en las pérdidas habiendo alcanzado un desempeño operativo favorable a partir del presente ejercicio, lo que se debe principalmente al apoyo financiero del Grupo que sirvieron de impulso al desarrollo tecnológico y reorganización de la visión estratégica. Sin embargo, la entidad proyecta alcanzar el equilibrio durante el 2024. FIX entiende que en la medida que se concrete el plan comercial y captación de la amplia base de clientes de la PSP Ualá, la entidad podrá optimizar su margen financiero e índices de eficiencia operativa siendo relevante la prudencia y apetito a riesgo adoptado en el avance del proceso.
A pesar de los aún débiles ratios de rentabilidad, Uilo mantiene tasas de capitalización fuertes, con un alto margen en relación con los mínimos regulatorios, respaldadas en los sucesivos aportes de capital realizados por su accionista durante 2022 y 2023 sumado al mayor posicionamiento dentro del balance de activos con menor riesgo relativo. En opinión de FIX, los indicadores de solvencia mantendrán una tendencia a la baja a mediano plazo. Pese a ello se destaca la salud financiera del balance, y la predisposición al soporte de su accionista.
Dada la etapa de reordenamiento estratégico por la que atraviesa el banco, posee en balance una importante participación de activos líquidos (principalmente instrumentos del BCRA y operaciones de pase). En cuanto al fondeo, si bien se observa una significativa participación de cuentas corrientes sin costo, las mismas responden al rol de cuenta recaudadora que el banco brinda a Alau, sobre las cuales no puede realizar intermediación financiera y de acuerdo con lo dispuesto por el BCRA el 100% de los saldos deben contar con encajes. Por lo tanto, la principal fuente de fondeo es el patrimonio neto, seguido por los plazos fijos. Posterior a la fecha de análisis, de la base de clientes de la PSP Ualá (+1,5 millones activos) un total de 500 mil usuarios abrieron su caja de ahorros en el banco a pocos meses de lanzada la campaña comercial, lo cual implica un menor requerimiento de encajes, mayores posibilidades para maximizar el margen de intermediación, progresiva mejora en su flujo de resultados y atomización del fondeo.
Tanto su cartera de clientes como depositantes muestran baja atomización producto de la situación actual del plan de crecimiento del banco, cuya evolución dependerá del ritmo de captaciones de los clientes de la PSP y de la diversificación en la oferta de productos.
Considerando que el stock de créditos netos de previsiones representa un 5% del activo y cuenta con baja mora y buena cobertura con previsiones, el impacto en patrimonio por riesgo de incobrabilidad se considera irrelevante. Asimismo, el banco no presenta descalce de plazos dado los índices de liquidez que presenta, así como significativas exposiciones al sector público.
INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE
FIX utilizó la Metodología de Calificación de Entidades Financieras presentada ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gov.ar).
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