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FIX (afiliada de Fitch Ratings) confirma las calificaciones de Decréditos S.A.

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FIX (afiliada de Fitch Ratings) -en adelante “FIX”- confirma las calificaciones de Decréditos S.A. (DC). Un detalle de las calificaciones se encuentra al final de este comunicado.

FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN

La calificación de Decréditos S.A. se fundamenta en el adecuado resultado operativo que exhibió, sustentado en su modelo de negocios, buena gestión del riesgo crediticio y el adecuado pricing de su operatoria. Asimismo, sostiene adecuados niveles de capitalización y liquidez, a partir de fondear buena parte de la operatoria con recursos propios. Además, se considera en la calificación la escasa diversificación de ingresos y la acotada escala de negocios de la entidad.

SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIÓNES

Una mayor volatilidad de las variables económicas y financieras que profundicen el deterioro del entorno operativo pueden afectar negativamente las calificaciones de la entidad. Por otra parte, un cambio en el contexto operativo tendiente a reducir la incertidumbre y desacelerar la inflación, así como una recuperación de la actividad económica y la demanda de crédito, podría derivar en una revisión de la perspectiva a Estable.

PERFIL

Decréditos comenzó sus actividades en agosto de 2004. Su estrategia de negocios se focaliza en la gestión y distribución de productos financieros para la compra de automóviles usados, a través de acuerdos informales con concesionarias no oficiales de autos en las principales ciudades del país. Decréditos ha ido construyendo su posicionamiento, interviniendo en todo el proceso de financiación del producto; desde el asesoramiento al consumidor final, análisis crediticio, liquidación de los fondos a los concesionarios, hasta cobranza de cuotas, gestión de morosidad y estructuración financiera, entre otros.

Con un market share del 8.3% (a ago´20) sobre el total de prendas de autos usados, es una de las principales compañías no bancarias orientada a financiar la demanda del segmento, con una considerable presencia en Buenos Aires, Córdoba, Santa Fe y Neuquén. Está integrada por profesionales que poseen una importante experiencia en la comercialización de préstamos prendarios.

Históricamente, DC mantuvo un desempeño favorable, sustentado en su modelo de negocios, buena gestión del riesgo crediticio, razonable plan de crecimiento y adecuado pricing. A jul’20 registró una rentabilidad negativa, principalmente por un ajuste contable de los resultados por tenencia de la entidad, en tanto si se aísla dicho efecto, el resultado operativo se considera adecuado.

Si bien en el último año se observa un descenso en los retornos a partir del efecto del ajuste por inflación y la desaceleración del consumo, en los últimos meses DC exhibió un significativo aumento en la cantidad de prendas otorgadas, por lo cual se espera una mejora en la generación de ingresos, y consecuentemente en sus ratios de desempeño. FIX monitoreará su evolución en virtud del desafío que supone para DC sostener dicho crecimiento en un contexto de elevada incertidumbre y deterioro de las principales variables macroeconómicas y financieras. 

La calidad de los activos se considera aceptable. A jul’20, las financiaciones con mora mayor a 90 días representan el 8.2% del total de financiaciones, (vs. 5.8% a jul’19), en tanto la cobertura con previsiones representa el 35.4% de la cartera irregular, nivel que se considera bajo a pesar de la acotada pérdida esperada de este tipo de operaciones y el adecuado nivel de garantías. El compromiso sobre el patrimonio de la cartera no cubierta asciende a 6.4%.

En cuanto a las fuentes de fondeo, ante la incertidumbre sobre el volumen de operaciones comenzado el Aislamiento producto de la pandemia del COVID-19, la entidad restringió la venta de cartera, reemplazándola por la operatoria de cauciones como fuente de fondeo (28.1% del activo a jul’20). No obstante, el capital propio constituye la principal fuente de financiación para DC, siendo el 43% de sus activos en balance a jul´20 (vs 52.9% a jul’19)

En tanto, a jul’20, la liquidez de Decréditos es muy buena; los activos con vencimiento menor a 90 días más el efectivo y equivalentes cubren ampliamente los pasivos financieros, y alcanzan el 88% de los pasivos totales con vencimiento menor a un año.

Por último, la capitalización de Decréditos resulta adecuada para el modelo de negocios e históricamente se ha sustentado en la recurrente capitalización de una parte considerable de sus resultados generados. A jul’20, el nivel de capitalización se vio afectado por los menores ingresos y por el resultado negativo registrado en el período (el ratio PN/Activos alcanza el 48.2% a jul´20).

Detalle de las calificaciones de Decréditos S.A.:

  • Endeudamiento de Largo Plazo: BBB+(arg), Perspectiva Negativa
  • Endeudamiento de Corto Plazo: A3(arg)

 

Para acceder a los informes de calificación, por favor consultar en el sitio web de la calificadora, www.fixscr.com.

INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE

FIX utilizó la Metodología de Entidades Financieras presentada ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gov.ar).

El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web "www.fixscr.com".

 

CONTACTOS

Analista Primario

María José Sager

Analista

mariajose.sager@fixscr.com

+5411 5235-8131

 

Analista Secundario

María Luisa Duarte

Director

maria.duarte@fixscr.com

+54 11 52358112

 

Responsable del Sector

María Fernanda López

Senior Director

mariafernanda.lopez@fixscr.com

+54 11 5235-8130

Sarmiento 663 – 7° piso – C1041AAM

Capital Federal – Argentina

 

 

Relación con los Medios: Diego Elespe, Head Comercial y de Desarrollo de Negocios

diego.elespe@fixscr.com

+5411 5235-8100/10

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÒN DE RIESGO (Afiliada de Fitch Ratings), EN ADELANTE TAMBIEN DENOMINADA “FIX”, ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP://WWW.FIXSCR.COM. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FIXSCR.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FIX SCR S.A., Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERÉS, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FIX SCR S.A. PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FIX SCR S.A.

La reproducción o distribución total o parcial de este informe por terceros está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, FIX SCR S.A. se basa en información fáctica que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que FIX SCR S.A. considera creíbles. FIX SCR S.A. lleva a cabo una investigación razonable de la información fáctica sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que FIX SCR S.A. lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga, variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independientes y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones de FIX SCR S.A. deben entender que ni una investigación mayor de hechos, ni la verificación por terceros, puede asegurar que toda la información en la que FIX SCR S.A.se basa en relación con una calificación será exacta y completa. El emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a FIX SCR S.A. y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones, FIX SCR S.A. debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes, con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos que pueden suceder y que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmó una calificación.

La información contenida en este informe, recibida del emisor”, se proporciona sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de FIX SCR S.A. es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que FIX SCR S.A. evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de FIX SCR S.A. y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente, como son riesgos de precio o de mercado. FIX SCR S.A. no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. Todos los informes de FIX SCR S.A. son de autoría compartida. Los individuos identificados en un informe de FIX SCR S.A. estuvieron involucrados en, pero no son individualmente responsables por, las opiniones vertidas en él. Los individuos son nombrados solo con el propósito de ser contactados. Un informe con una calificación de FIX SCR S.A. no es un prospecto de emisión ni un substituto de la información elaborada, verificada y presentada a los inversores por el emisor y sus agentes en relación con la venta de los títulos. Las calificaciones pueden ser modificadas, suspendidas, o retiradas en cualquier momento por cualquier razón a sola discreción de FIX SCR S.A. FIX SCR S.A. no proporciona asesoramiento de inversión de ningún tipo.

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