FIX (afiliada de Fitch Ratings) confirma las calificaciones de Garantía San Juan S.A.P.E.M.

FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings”, en adelante FIX, decidió confirmar las calificaciones de Garantía San Juan S.A.P.E.M. en AA-(arg) Perspectiva Negativa y A1(arg) para el Endeudamiento de Largo y Corto Plazo respectivamente.

FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN

Las calificaciones de Garantía San Juan S.A.P.E.M se sustentan principalmente en el soporte de la Provincia de San Juan, que conserva el 95.2% del capital social de Garantía San Juan S.A.P.E.M. Las calificaciones además se fundamentan en el adecuado desempeño de la entidad, su buena calidad de activos y su muy buena liquidez.

La Perspectiva Negativa sobre las calificaciones de Garantía San Juan se encuentra en línea con la Perspectiva del segmento. El 05/09/2019 FIX colocó en Negativa la Perspectiva de la industria financiera, debido al acelerado deterioro del entorno operativo y la alta volatilidad de las variables macroeconómicas y financieras. En general, se espera que el segmento de SGRs y Fondos de Garantía registre un deterioro en su desempeño que se verá reflejado en el incremento de la mora, el elevado apalancamiento del sector, la alta participación -en algunos casos- de títulos soberanos en sus carteras de inversiones y el desafío de renovar o conseguir nuevos aportes para su Fondos de Riesgo en el actual contexto económico recesivo.

SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN

Cambios en la calificación de su accionista podrían implicar una modificación en la calificación de Garantía San Juan, en el mismo sentido. Asimismo, una mayor dificultad de renovar o conseguir nuevos aportes para el FR que derive en un incremento del apalancamiento y el aumento de la mora, que comprometa significativamente la liquidez debido a la profundidad del deterioro del entorno operativo, podrían afectar de manera negativa las calificaciones de las SGR. Por otro lado, una recuperación económica que mejore la situación crediticia del segmento en el que operan y un menor apalancamiento podría derivar en una revisión de la perspectiva a Estable.

PERFIL

Garantía San Juan S.A.P.E.M. es un Fondo de Garantía de Carácter Público creado en 2015. Su principal accionista es la Provincia de San Juan, y posee el 95.2% del capital social del Fondo. Si bien no hay una obligación explícita de soporte, FIX considera que existe una clara identificación y compromiso. El objetivo del Fondo es la ampliación de la base de empresas capaces de acceder al financiamiento a través del Sistema Financiero, mediante el otorgamiento de garantías a micro, pequeñas y medianas empresas radicadas en la Provincia de San Juan, y que desarrollen su actividad dentro de su territorio provincial.

A mar’20 el Fondo asiste a 43 pymes, totalizando un RV de $53 millones. Dado que el Fondo inició operaciones a fines de 2018, aún se encuentra en una etapa de desarrollo con un riesgo vivo y garantías otorgadas con fuerte potencial de crecimiento, y tiene como objetivo alcanzar un RV superior a $100 millones para los próximos meses. A dic’19 refleja un bajo apalancamiento (46.5%), explicado principalmente por su escaso track record y los desafíos que presenta para su crecimiento.

Garantía San Juan cuenta con un Fondo de Riesgo (FR) cercano a $127.1 millones a dic’19, lo cual limita el monto de asistencia a ser otorgado a pymes (el máximo normativo es del 5%). Además, conserva una buena calidad de activos. A dic’19 el FR contingente ascendía a $6.3 millones, correspondiente a un aval caído de un deudor que entró en concurso, y representaba un 10% del RV más FR contingente. Sin embargo, la irregularidad asciende a un 5% de su FR, nivel considerado acotado, conservando una buena calidad de cartera.

Por último, dic’19 los activos líquidos cubren 6.5 veces el RV menor a 1 año, y representan un 50% de las inversiones y un 78% del FR integrado, nivel considerado muy bueno.

 

Para acceder al informe de calificación, por favor consultar en el sitio web de la calificadora, www.fixscr.com.

 

 

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INFORMES RELACIONADOS Y METODOLOGÍA APLICABLE
Fix utilizó el Manual de Calificación de Entidades Financieras presentado ante la Comisión Nacional de Valores (disponible en www.cnv.gob.ar).

El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra web "www.fixscr.com".

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Las clasificaciones incluidas en este informe fueron solicitadas por el emisor o en su nombre y, por lo tanto FIX SCR S.A. (Afiliada de Fitch Ratings) –en adelante la calificadora-, ha recibido honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación.

 

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La información contenida en este informe recibida del emisor se proporciona sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de FIX SCR URUGUAY CALIFICADORA DE RIESGO S.A es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que FIX SCR URUGUAY CALIFICADORA DE RIESGO S.A evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de FIX SCR URUGUAY CALIFICADORA DE RIESGO S.A y ningún individuo, o grupo de individuos es únicamente responsable por la calificación. La calificación sólo incorpora los riesgos derivados del crédito. En caso de incorporación de otro tipo de riesgos, como ser riesgos de precio o de mercado, se hará mención específica de los mismos. FIX SCR URUGUAY CALIFICADORA DE RIESGO S.A no está comprometida en la oferta o venta de ningún título. Todos los informes de FIX SCR URUGUAY CALIFICADORA DE RIESGO S.A son de autoría compartida. Los individuos identificados en un informe de FIX SCR URUGUAY CALIFICADORA DE RIESGO S.A estuvieron involucrados en el mismo pero no son individualmente responsables por las opiniones vertidas en él. Los individuos son nombrados solo con el propósito de ser contactados. Un informe con una calificación de FIX SCR URUGUAY CALIFICADORA DE RIESGO S.A no es un prospecto de emisión ni un sustituto de la información elaborada, verificada y presentada a los inversores por el emisor y sus agentes en relación con la venta de los títulos. Las calificaciones pueden ser modificadas, suspendidas, o retiradas en cualquier momento por cualquier razón a sola discreción de FIX SCR URUGUAY CALIFICADORA DE RIESGO S.A FIX SCR URUGUAY CALIFICADORA DE RIESGO S.A no proporciona asesoramiento de inversión de ningún tipo.

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