Fitch confirma la calificación de Santander Río Seguros S.A.

Fitch confirma la calificación nacional de fortaleza financiera de Santander Río Seguros S.A. (SR Seguros) en la Categoría AA+(arg) Perspectiva Estable. La calificación de Santander Río Seguros S.A. se fundamenta en la estrecha correlación de negocios con el Banco Santander Río (AA+(arg)), el cual representa su principal canal de distribución e identificación de la marca. Fitch estima que existiría capacidad y disposición por parte del grupo de apoyar patrimonialmente la operación local en caso de ser requerido, valorando un soporte implícito. A su vez se tuvo en cuenta el desempeño técnico histórico y los holgados indicadores de liquidez, capitalización y solvencia. El desempeño operativo de la compañía es satisfactorio. Los indicadores de rentabilidad, si bien son inferiores a igual mes del año anterior, son superiores a los niveles de su grupo de referencia. La siniestralidad de la entidad aumentó con respecto a jun’09 como consecuencia del mayor volumen de reservas de siniestros netos y el menor ritmo de crecimiento de la prima. Asimismo, Fitch considera que en el mediano plazo no se observarán incrementos inesperados en la siniestralidad y que ésta tenderá a descender en el mediano plazo con el incremento de la producción. La eficiencia de la compañía presenta un ligero deterioro respecto de jun’09 como consecuencia del aumento de los costos operativos (no obstante compara favorablemente respecto a la media de sus competidores). Esta suba, sumada a una mayor siniestralidad, se vio reflejada en un mayor ratio combinado. Los indicadores de liquidez son holgados y superiores a los del mercado; se redujeron con respecto a jun’09 producto de la distribución de dividendos, mediante la cancelación de activos líquidos (mientras que las reservas y compromisos técnicos crecieron). El apalancamiento de la compañía aumentó comparado a Jun’09, aunque históricamente se mantiene por debajo de los valores observados para su peer group, lo cual representa una de sus principales fortalezas. Los factores de riesgo a seguir observando radican en: i) la subordinación estratégica a las decisiones tomadas por la dirección global de seguros del grupo lo que reduce la libertad de acción sobre oportunidades comerciales locales, ii) la evolución de la inflación y su impacto sobre los estados contables y la evolución de reservas y iii) la volatilidad del mercado financiero local. Contactos: Analista Principal Vitali Juan Analyst +54 11 52358134 Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. Sarmiento 663 – 7mo piso – C1041AAM – Capital Federal – Buenos Aires Analista Secundario Logiodice Darío Asociate Director +54 11 52358136 Relación con los medios: Laura Villegas – Buenos Aires – 5411 52358139 – laura.villegas@fithcratings.com Información adicional disponible en www.fitchratings.com y www.fitchratings.com.ar Los criterios ‘Insurance Rating Methodology’ (Aug 16, 2010) están disponibles en www.fitchratings.com.ar o en www.fitchratings.com.