Fitch confirma la calificación de Santander Río Seguros S.A.

Fitch confirma la calificación nacional de fortaleza financiera de Santander Río Seguros S.A. (SR Seguros) en la Categoría AA+(arg) Perspectiva Estable. La calificación de SR Seguros se fundamenta en la estrecha correlación de negocios con el Banco Santander Río (AA+(arg)), el cual representa su principal canal de distribución e identificación de la marca. Fitch estima que existiría capacidad y disposición por parte del Grupo de apoyar patrimonialmente la operación local en caso de ser requerido, valorando un soporte implícito. A su vez se tuvo en cuenta el desempeño técnico histórico, y los holgados indicadores de liquidez, capitalización y solvencia. El desempeño operativo de la compañía es satisfactorio. Los indicadores de rentabilidad son superiores a igual mes del año anterior y a los niveles de su grupo de referencia. La siniestralidad de la entidad (19.7%) disminuyó con respecto a sept’09 como consecuencia de una liberación de reservas y un aumento de los siniestros a cargo de reaseguradores en el ramo Combinados e integrales. A su vez, compara positivamente con respecto a la media del mercado (52.6%). La eficiencia de la compañía presenta una mejora respecto de sept’09, debido a un descenso en los gastos de adquisición, producto de una reducción en las comisiones pagadas al banco. Esta baja, sumada a una menor siniestralidad, se vio reflejada en un menor ratio combinado. Los indicadores de liquidez son holgados y superiores a los del mercado. La misma se redujo con respecto a sept’09 producto de la distribución de dividendos, mediante la cancelación de activos líquidos (mientras que las reservas y compromisos técnicos crecieron). El apalancamiento de la compañía disminuyó con respecto a sept’09, e históricamente se mantiene por debajo de los valores observados para su Peer Group, lo cual representa una de sus principales fortalezas. Los factores de riesgo a seguir observando radican en: i) la subordinación estratégica a las decisiones tomadas por la dirección global de seguros del grupo lo que reduce la libertad de acción sobre oportunidades comerciales locales, ii) la evolución de la inflación y su impacto sobre los estados contables y la evolución de reservas y iii) la volatilidad del mercado financiero local. Contactos: Analista Principal Vitali Juan Analyst +54 11 52358134 Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. Sarmiento 663 – 7mo piso – C1041AAM – Capital Federal – Buenos Aires Analista Secundario Logiodice Darío Associate Director +54 11 52358136 Relación con los medios: Laura Villegas – Buenos Aires – 5411 52358139 – laura.villegas@fithcratings.com Información adicional disponible en www.fitchratings.com y www.fitchratings.com.ar Los criterios ‘Insurance Rating Methodology’ (Aug 16, 2010) están disponibles en www.fitchratings.com.ar o en www.fitchratings.com.