FIX (afiliada de Fitch) asigna calificaciones a Cuyo Aval SGR

07/08/2019 FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings”, en adelante FIX, asigna las calificaciones A(arg) con Perspectiva Estable a la Calificación de Largo Plazo y A2(arg) la Calificación de corto plazo de Cuyo Aval SGR. FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACION Las calificaciones de Cuyo Aval SGR se fundamentan en el adecuado posicionamiento de la Entidad en el mercado y el fuerte conocimiento de la zona en la que opera, que se traduce en bajos niveles de morosidad. Asimismo, la calificación contempla la buena composición por plazo y producto de su Riesgo Vivo y su aceptable liquidez. Además, se consideró su concentración por región y sector económico, su elevado apalancamiento y descalce de monedas. SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACION Deterioro del FR o incrementos significativos de las garantías otorgadas que eleven el apalancamiento de la Entidad podrían presionar su calificación a la baja. Una mejora en los procesos que le permita incrementar su volumen de negocio y una mayor diversificación por región geográfica y sector económico podría impulsar una suba en la calificación. PERFIL Cuyo Aval es una Sociedad de Garantía Recíproca (SGR) que inició operaciones en el año 2006. La misma surge a partir de la iniciativa del Gobierno de la Provincia de Mendoza, principal accionista de la Entidad, con el objetivo de impulsar el desarrollo financiero de las pequeñas y medianas empresas de la Región. Cuyo Aval presenta un adecuado posicionamiento de mercado. A mar´19 era la sexta SGR con el 3.4% de las garantías vigentes. En tanto, considerando la cantidad de pymes asistidas se ubicaba en el cuarto lugar (con 235 del total de 3.881). Además, CA es la principal SGR de su área de influencia (Región Cuyo) con una fuerte penetración y conocimiento del mercado local y sus economías regionales. Según estimaciones de la entidad, a mar´19 el market share sobre la Región de Cuyo (Mendoza, San Juan y San Luis) alcanzaba aproximadamente el 33% En cuanto a la constitución del capital de Cuyo Aval SGR, el Gobierno de la Provincia de Mendoza posee la mayor participación accionaria (29.0%), seguido por el Banco Nación (8.5%), Banco Voii (5.3%), Banco Ciudad (4.0%) y Banco Industrial (4.0%). La buena gestión de riesgo de CA, fundamentada principalmente en el conocimiento de la zona en la opera, se traducen en indicadores de morosidad bajos respecto al promedio de mercado. A mar’19 la cartera irregular representaba el 2.1% del riesgo vivo (RV) (vs. 1.3% a mar’18). A mar’19 el Riesgo Vivo (RV) aumentó 119.1% respecto al año anterior, incrementando el apalancamiento real a 4.4 veces del Fondo de Riesgo (considerando el RV neto, sin las garantías reafianzadas, alcanza un 363.1% vs 265.2% a mar’18), por encima del promedio del mercado. En tanto, CA recibió autorización para aumentar su FR a $1.000 en nov´18 que se espera que vaya integrando de manera paulatina a lo largo del año (a mar´19 alcanza los $548.2 millones), reduciendo su apalancamiento. La entidad estima elevar el FR a $800 millones para fin de 2019. El RV de CA muestra una fuerte concentración en la provincia de Mendoza (mayor al 90% en promedio del total de avales). Asimismo, el RV se encuentra concentrado por sector: a mar´19 el sector agropecuario representa el 57.2% del riesgo vivo (con una marcada presencia del sector vitivinícola), seguido por el de servicios (17%), comercio (9%), industria y minería (9%), y construcción (8%). A mar’19, la cartera estaba mayormente compuesta por colocaciones a plazos fijos en $ en un 31%, por FCI en un 18%, por títulos públicos en un 16%, disponibilidades en un 15%, fideicomisos financieros en un 11% y obligaciones negociables en un 9% Por último, Los avales que vencen a 30 días a mar’19 alcanzaban apenas el 9.9% y a 90 días el 16.5% del riesgo vivo. En tanto, los activos con mayor liquidez cubren 47.0% de los avales con vencimiento menor a 90 días. Por otra parte, el 21.0% de sus inversiones nominadas en moneda extranjera, cubriendo apenas el 27.1% del riesgo vivo en dólares, presentando cierto descalce de monedas. Contactos: Analista Principal Nicolás Sanvitale Analista (+5411) 5235 - 8147 Analista Secundario María Fernanda López Senior Director (+5411) 5235 – 8100 FIX SCR S.A. AGENTE CALIFICADOR DE RIESGO (afiliada de Fitch Ratings) Sarmiento 663 – 7° piso – C1041AAM Capital Federal – Argentina Relación con los medios: Douglas D. Elespe, doug.elespe@fixscr.com, 5235-8100 TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÒN DE RIESGO (Afiliada de Fitch Ratings), EN ADELANTE TAMBIEN DENOMINADA “FIX”, ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP://WWW.FIXSCR.COM. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FIXSCR.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FIX SCR S.A., Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERÉS, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FIX SCR S.A. PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FIX SCR S.A. Este informe no debe considerarse una publicidad, propaganda, difusión o recomendación de FIX para adquirir, vender o negociar valores negociables. La reproducción o distribución total o parcial de este informe por terceros está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, FIX SCR S.A. se basa en información fáctica que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que FIX SCR S.A. considera creíbles. 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Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmó una calificación. La información contenida en este informe, recibida del emisor”, se proporciona sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de FIX SCR S.A. es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que FIX SCR S.A. evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de FIX SCR S.A. y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente, como son riesgos de precio o de mercado. 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