FIX (afiliada de Fitch) sube calificaciones preliminares al FF Carfacil I; Perspectiva Estable

FIX (afiliada de Fitch) subió las calificaciones a los Valores de Deuda Fiduciaria (VDF) a ser emitidos bajo el Fideicomiso Financiero Carfacil I debido al mayor estrés que soportan los VDF debido al incremento en la subordinación. El detalle de las calificaciones es: VDF Clase A (VDFA) por hasta VN$ 22.893.364: suba a ‘AAAsf(arg)’ desde ‘AAsf(arg)’. Se mantiene la Perspectiva Estable. VDF Clase B (VDFB) por hasta VN$ 3.296.644; suba a ‘A+sf(arg)’ desde ‘Asf(arg)’. Se mantiene la Perspectiva Estable. Factores relevantes de la calificación Elevado estrés que soportan los instrumentos: los VDFA soportan una pérdida del flujo de fondos teórico de los créditos de hasta el 36,89% y los VDFB de hasta el 28,06%, sin afectar su capacidad de repago. Las calificaciones asignadas a los títulos son consistentes con los escenarios de estrés que soportan los títulos versus las pérdidas estimadas en el escenario base. Importantes mejoras crediticias: muy buen nivel de subordinación real del 37,50% para los VDFA y del 28,50% para los VDFB, una estructura de pagos totalmente secuencial, buen diferencial de tasas dado por el rendimiento de la cartera y el interés que devengarán los títulos, fondo de liquidez y adecuados criterios de elegibilidad de los créditos a securitizar. Acotada historia crediticia: la pérdida esperada en el escenario base es del 8,5%. La misma está afectada por la acotada historia créditicia de las camadas de préstamos (vintage) y los crecientes volúmenes de originación en el último año que todavía no han madurado. Capacidad de administración de la cartera: Fideicomiso Carfauto demuestran una buena capacidad de originar y efectuar la cobranza de las carteras de acuerdo con los estándares de la industria y lo estipulado bajo el contrato. Plan de expansión agresivo: Fideicomiso Carfauto está en una fase de expansión de su negocio con crecientes volúmenes de originación. El desafio de la compañía va a ser mantener las capacidades de administración ante los nuevos volúmenes de originación. Experiencia y muy buen desempeño del fiduciario: Banco de Valores S.A. posee una amplia experiencia y un muy buen desempeño como fiduciario de securitizaciones de préstamos de consumo y personales. La entidad se encuentra calificada en ‘A1(arg)‘ para endeudamiento de corto plazo por FIX. Sensibilidad de la calificación Las calificaciones pueden ser afectadas negativamente en caso que la pérdida sea superior a la estimada o por el deterioro de las operaciones del administrador. Esto será evaluado conjuntamente con la evolución de las mejoras crediticias. Resumen de la transacción Fideicomiso Carfauto (el fiduciante) cederá a Banco de Valores S.A. (el fiduciario) una cartera de créditos prendarios sobre automóviles por un valor fideicomitido a la fecha de corte (01.05.2016) de hasta $ 36.629.382. En contraprestación, el fiduciario emitirá VDF con distintos grados de prelación y derechos sobre el flujo de los créditos a ceder. La estructura de pagos de los títulos será totalmente secuencial y contará con los siguientes fondos: i) de liquidez, ii) de impuesto a las ganancias y iii) de gastos. Informes Relacionados: - Metodología de Calificación de Finanzas Estructuradas registrada ante Comisión Nacional de Valores (disponible en www.fixscr.com o en www.cnv.gob.ar). El informe completo podrá ser consultado en nuestra página web www.fixscr.com Contactos: Analista Principal Mariano De Sousa Analista +54 11 5235 8141 Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. Sarmiento 663 – 7° piso – C1041AAM – Capital Federal – Buenos Aires Analista Secundario Soledad Reija Analista +54 11 5235 8138 Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, FIXSCR ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación Relación con los medios: Doug Elespe – Buenos Aires– +54 11 5235 8100 –doug.elespe@fixscr.com LAS CALIFICACIONES ANTES SEÑALADAS FUERON SOLICITADAS POR EL EMISOR, O EN SU NOMBRE, Y POR LO TANTO, FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO, “AFILIADA DE FITCH RATINGS” - REG. CNV N°9 –EN ADELANTE FIX SCR S.A. O LA CALIFICADORA-, HA RECIBIDO LOS HONORARIOS CORRESPONDIENTES POR LA PRESTACIÓN DE SUS SERVICIOS DE CALIFICACIÓN. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FIX SCR S.A. ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP://WWW.FIXSCR.COM. 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