FIX (Afiliada a Fitch Ratings) asigna calificaciones a Catalinas Cooperativa de Crédito, Consumo y Vivienda Ltda.

Buenos Aires, 22 de marzo de 2018 FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings” (en adelante FIX), asignó las calificaciones BBB(arg) con Perspectiva Estable al Endeudamiento de Largo Plazo, A3(arg) al Endeudamiento de Corto Plazo y A3(arg) los Valores Representativos de Deuda de Corto Plazo Pyme Clase II por hasta $15 millones (ampliable a $20 millones) de Catalinas Cooperativa de Crédito, Consumo y Vivienda Ltda. FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN La calificación de Catalinas Cooperativa de Crédito, Consumo y Vivienda Ltda, refleja su buen desempeño sustentado en su holgado margen por intereses y baja incobrabilidad de la cartera, dada la operatoria que realiza. Asimismo, la calificación contempla sus adecuados niveles de liquidez y capitalización, la concentración de sus asociados y las debilidades de su gobierno corporativo. SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN Un significativo incremento del apalancamiento y/o un fuerte estrés en la liquidez de la entidad, podrían generar presiones a la baja de sus calificaciones. Un crecimiento sostenido de Catalinas Cooperativa que le permita ampliar su base de asociados, diversificar sus ingresos, incrementar su volumen de cartera y extender el área geográfica de alcance, conservando un adecuado desempeño y buena calidad de cartera, podrían generar una revisión a la suba de la calificación. PERFIL Catalinas Cooperativa de Crédito, Consumo y Vivienda Ltda, es una cooperativa que tiene como actividad principal el otorgamiento de crédito, para el financiamiento del capital de trabajo de sus asociados; orientando su asistencia financiera principalmente al sector de Pymes. Cuenta con aproximadamente 700 pequeñas y medianas empresas asociadas, de los cuales alrededor de 150 operan habitualmente en la actualidad. Inició operaciones en el año 2002 con 10 socios fundadores, quienes buscaban atender la demanda de servicios financieros que se encontraban desatendidos. La cooperativa exhibe buenos niveles de retorno, sustentados principalmente en el holgado margen por intereses y la baja incobrabilidad de la cartera. A dic’17 la entidad refleja un ROA del 44,2%, muy por encima de la media del Sistema Financiero (3,0%). Si bien el desempeño de Catalinas Cooperativa es favorable, la entidad se encuentra en proceso de rápida expansión, y enfrenta los desafíos de conservar apropiados estándares de calidad de activos y capacidad para fondear el crecimiento, así como de administrar su margen de intermediación en un contexto de elevada competencia que asegure una sostenible generación de ingresos a largo plazo. La cartera irregular a dic’17 representa el 2,3% del total de financiaciones, levemente superior a la registrada en la media del Sistema Financiero (1,8%), este buen indicador obedece a que aproximadamente el 92% de la cartera corresponde a Descuentos de Cheques de Pago Diferido. Las previsiones cubren el 122,2% de la cartera irregular, por lo cual su patrimonio no está expuesto a perdidas por incobrabilidad. A partir del ejercicio finalizado en sep’16 el nivel de capitalización muestra una disminución, en virtud del incremento de las financiaciones. A dic’17 el ratio PN/Activos es del 29,6%, inferior al reportado a sep’16 (52,8%), aunque continúa siendo superior al reportado por la media del Sistema Financiero (11,8%). Se espera que este indicador, como resultado de su generación de ingresos y de la política de capitalizar más del 80% de las utilidades del ejercicio, se conserve por encima del 20%. El gobierno corporativo de la entidad no cuenta con una adecuada separación en el proceso de fijación de políticas y su ejecución. Los miembros del consejo de administración, ocupan a su vez los cargos gerenciales de la compañía. Asimismo, esta concentración de funciones genera una alta dependencia de los funcionarios, lo cual dificulta el desarrollo normal de las operaciones. DETALLE DE EMISIÓN Los VCP son emitidos en el marco del Programa Global de Valores Representativos de Deuda de Corto Plazo por hasta $60 millones. Los VCP serán emitidos en pesos y a un plazo de 12 meses desde la fecha de emisión. Serán valores representativos de deuda de corto plazo simples, no convertibles en acciones, no subordinadas y sujeta a la garantía común. El capital será amortizado en una sola cuota equivalente al 100% del valor nominal del VCP. El pago de capital se realizará al mes 12 contados desde la fecha de emisión. Los intereses se pagarán trimestralmente de forma vencida. El capital no amortizado devengará intereses a una tasa variable, desde la fecha de emisión y liquidación hasta la fecha en que dicho capital sea totalmente amortizado. Dicha tasa variable será igual a la tasa de referencia (tasa Badlar Bancos Privados) más un margen diferencial (margen de corte). Contactos: Eglis Arboleda Analista Principal +54 11 52358100 Analista Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. Sarmiento 663 – 7° piso – C1041AAM – Capital Federal – Buenos Aires Maria Fernanda Lopez Analista Secundario +54 11 52358100 Senior Director Relación con los medios: Douglas D. Elespe, doug.elespe@fixscr.com, 5235-8100 Información adicional disponible en www.fixscr.com Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, FIX SCR ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÒN DE RIESGO (Afiliada de Fitch Ratings), EN ADELANTE TAMBIEN DENOMINADA “FIX”, ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP://WWW.FIXSCR.COM. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FIXSCR.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FIX SCR S.A., Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERÉS, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FIX SCR S.A. PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FIX SCR S.A. Este informe no debe considerarse una publicidad, propaganda, difusión o recomendación de FIX para adquirir, vender o negociar valores negociables. La reproducción o distribución total o parcial de este informe por terceros está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, FIX SCR S.A. se basa en información fáctica que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que FIX SCR S.A. considera creíbles. 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Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmó una calificación. La información contenida en este informe, recibida del emisor”, se proporciona sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de FIX SCR S.A. es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que FIX SCR S.A. evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de FIX SCR S.A. y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente, como son riesgos de precio o de mercado. 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