FIX confirma la calificación de largo plazo de FUCAC

28-ENE-2020 FIX SCR Uruguay Calificadora de Riesgo S.A. (afiliada a Fitch Ratings) -en adelante FIX- confirma en ‘A(uy)’ con Perspectiva Estable la Calificación Nacional de Largo Plazo de FUCAC –Federación Uruguaya de Cooperativas de Ahorro y Crédito– basada en su robusta capitalización, buen desempeño operativo y adecuado calidad de activos, sustentados en la prudencia de su gestión y estrategia de negocios que le han permitido conservar su posicionamiento de mercado a pesar de la intensa competencia del sector. Sensibilidad de la Calificación Un significativo deterioro en su desempeño o un marcado incremento de su endeudamiento que potencia la exposición al ciclo económico del desempeño financiero de la entidad, pueden presionar a la baja la calificación. No se prevé una suba adicional de la calificación en el corto plazo. Perfil FUCAC es una cooperativa radicada en Uruguay desde 1972. Actualmente FUCAC opera como Administradora de Crédito bajo la órbita y regulación del Banco Central de Uruguay (BCU). Los negocios de la entidad se focalizan en la financiación de actividades de consumo de sus asociados y del segmento de micro y pequeñas empresas. Dentro del conjunto de Empresas Administradoras de Crédito Mayores –con Activos y Contingencias mayores a 200.000 UR-, FUCAC se ubica dentro de las cinco entidades líderes con una participación de mercado del 10% de los créditos totales a sep’19 Factores relevantes de la calificación La robusta estructura de capital de FUCAC constituye una de las fortalezas al brindarle una alta flexibilidad financiera. El Capital Ajustado (incluidas las participaciones con interés) representa el 88% de los activos ponderados por riesgo. Se prevé que la entidad continúe operando con bajos niveles de endeudamiento, dada la intención de la entidad de operar con bajo apalancamiento y su consistente generación interna de capital. El buen y sostenido desempeño de FUCAC se sustenta en su sólido margen financiero que se beneficia del bajo apalancamiento y su buena eficiencia, que compensan la limitada diversificación de ingresos y negocios, como consecuencia de ser una empresa especializada en la financiación del consumo, y el riesgo de incobrabilidad del segmento que atiende. FIX estima que FUCAC continuará registrando un satisfactorio desempeño en el mediano plazo, sustentado en la flexibilidad financiera que le otorga su estructura de capital. La cartera vencida registra altos niveles (20,9%), no obstante el riesgo de crédito se evalúa adecuado puesto que la Cooperativa tiene el derecho de realizar el cobro compulsivo de los créditos adeudados a través del descuento automático sobre los salarios, que la entidad ejecuta únicamente en caso de incumplimiento. Esto último se ve reflejado en la adecuada pérdida esperada a 36 meses (10%). La Calificadora estima que el sector continuará registrando niveles de morosidad relativamente altos, vinculado al modelo de negocio y al segmento de mercado que asisten (personas de ingresos medios y bajos). La cobertura con previsiones es satisfactoria. Fix valora positivamente las políticas prudenciales de la cooperativa, que se manifiestan en una holgada cobertura de previsiones (41,9% de los préstamos promedio) a fin de minimizar el riesgo de incrementos inesperados en la morosidad. La liquidez de FUCAC es holgada y registra una buena cobertura de su fondeo. Los activos líquidos (disponibilidades + títulos negociables + depósitos de corto plazo) cubrían 22,4 veces el total de sus pasivos onerosos (UYU 26,7 millones) y las participaciones con interés (UYU 30,5 millones). Dado su modelo de negocios orientado a financiar el consumo de segmentos de ingresos medios-bajos, la escala de negocios de la cooperativa es acotado en relación al mercado financiero y con una alta correlación con el ciclo de la actividad económica. En este sentido, si bien la cartera de préstamos presenta una buena atomización por deudor, en las fases del ciclo económico a la baja los clientes tienden a registrar comportamientos similares, aumentando la morosidad de la cartera de préstamos e impactando sobre la rentabilidad del negocio. Contactos: Darío Logiodice Director +54 11 52358136 Fix Scr Uruguay Calificadora de Riesgo S.A. Gustavo Avila Director +54 11 52358100 Relación con los medios: Douglas D. Elespe, doug.elespe@fixscr.com, 5235-8100 Se utilizó el Manual de Calificación presentado ante el Banco Central del Uruguay. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FIX SCR URUGUAY CALIFICADORA DE RIESGO S.A (Afiliada de Fitch Ratings) ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP://WWW.FIXSCR.COM. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FIXSCR.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FIX SCR URUGUAY CALIFICADORA DE RIESGO S.A, Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERÉS, BARRERAS A LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FIX SCR URUGUAY CALIFICADORA DE RIESGO S.A PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. 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