FITCH MANTIENE LA CALIFICACIÓN NACIONAL DE TELEFÓNICA HOLDING DE ARGENTINA S.A. (ex CEI CITICORP HOLDINGS S.A.)

Fitch mantuvo la calificación asignada al Programa de Obligaciones Negociables por hasta U$S 400.000.000, el Programa de Obligaciones Negociables por hasta U$S 500.000.000 en la Categoría “AA+”. Asimismo mantuvo la calificación de las Acciones Ordinarias Clase B en la Categoría 1. La fortaleza crediticia se fundamenta en el principal activo que compone su portfolio, su inversión en Cointel/Telefónica de Argentina (47% del total de activos a Dic-00). También le otorga valor adicional, el ingreso de TESA como accionista controlante desde Dic-00, el cual representa un fuerte apoyo técnico-financiero para el holding. La principal fuente de fondos de CEI proviene de los honorarios por servicios de asesoramiento a TESA Arg. y los dividendos cobrados de Cointel. Como contrapartida, se consideró que CEI ha recurrido hasta 1998 a endeudamiento adicional para financiar tanto las adquisiciones de sociedades como los aportes a las empresas afiliadas, registrando una tendencia creciente la relación Deuda Financiera/Capitalización hasta alcanzar a aprox el 40% en 1999. Sin embargo, con la disposición de ciertos activos durante el 2000 y, como parte de la reorganización societaria llevada a cabo a partir del ingresos del nuevo management, esta relación disminuyó a Dic-00 al 36%. Asimismo, como resultado del “Cambio de Control societario”, durante Feb-01, se precancelaron el 93% de las tres series de ONs que sumaban un total de $ 500 MM, con un préstamo otorgado por TESA de más de $ 530 MM. Actualmente, la deuda financiera se compone principalmente de este préstamo y los $ 37 MM de ONs en circulación. Fitch considera que esta nueva estructura de deuda, mitiga en gran parte los riesgos inherentes a su naturaleza de sociedad holding. Como parte de la reorganización societaria, desde el 15-Dic-00 el control societario de Telefónica Holding de Argentina S.A. es de Telefónica S.A. (TESA) con 80.9% del capital y, ACH (afiliada de Hicks Muse) posee un 19.06%. A través de una serie de acuerdos firmados, TESA incrementaría su participación al 99.99% antes de Dic-01 en la Cía. El informe correspondiente se encuentra disponible en nuestra página www.fitchratings.com.ar Contactos: Paola Briano 4327-2444 Ext. 42; Dolores Teran 4327-2444 Ext. 13.