Fitch Argentina confirma las calificaciones de las emisiones de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. (IMPSA)

Fitch Argentina, Buenos Aires, 2 de marzo de 2006: Fitch Argentina confirma la calificación al Programa de Obligaciones Negociables por US$ 250 millones, de IMPSA en la Categoría C(arg), y a las Obligaciones Negociables Serie 2 por US$ 150 millones (saldo vigente US$ 804.000) en la Categoría D (arg). La categoría C(arg) asignada al Programa de Obligaciones Negociables (ON) de IMPSA refleja la incertidumbre asociada a la capacidad de repago de sus compromisos financieros, dado su elevado nivel de endeudamiento en relación a su generación de fondos y los reducidos márgenes con que opera. Asimismo, se califica en D(arg) al remanente de unos US$ 804.000 de valor nominal y US$ 342.649 de intereses, de la Serie 2 de ON, por encontrarse vencidos e impagos. Fitch entiende que el elevado nivel de endeudamiento que presenta IMPSA en relación a su generación de fondos, junto con la pesada carga de intereses que debe soportar, determinan un fuerte limitante a la hora de acceder a nuevo financiamiento. No obstante, la firma de nuevos contratos no se encontraría limitada, dado que los mismos implican un flujo de fondos neutro o positivo para la Compañía. Actualmente IMPSA continúa analizando diversas alternativas estratégicas con la finalidad de disminuir su nivel de endeudamiento y mejorar su estructura de capital. De la misma manera, los márgenes observados mostraron signo positivo por primera vez en tres años, aunque manteniéndose en niveles reducidos. A Oct’05, el Margen EBITDA resultó del 12%, evidenciando una tendencia positiva respecto a los valores negativos del mismo periodo del año anterior. Esto se debió a la combinación del mayor nivel de actividad comentado en el párrafo anterior, junto con una reducción de costos y gastos operativos que mejoraron la eficiencia de la Compañía. A Oct’05, los ingresos de IMPSA acentúan la tendencia positiva observada en el primer semestre, reflejando una fuerte recuperación y proyectando un nivel de ingresos para el cierre del ejercicio de más de $ 550 millones. Las ventas netas a Oct’05 resultaron un 85% superiores a las registradas a Oct’04, totalizando $ 460.9 millones. La venta del proyecto CBK cerrada en Abr’05 le permitió a IMPSA reducir sus todavía elevados niveles de apalancamiento. A Jul’05, la Compañía tuvo un ingreso neto de fondos de $ 322.3 millones por la venta de activos, lo que le permitió una reducción neta de deuda financiera por $ 236.0 millones. Esto sumado a un flujo de caja operativo neto de $ 7.1 millones a Jul’05, produjo una variación neta positiva de caja por unos $ 91.8 millones al cierre del semestre. Fitch estima que este mayor saldo en caja le permitirá continuar reduciendo progresivamente su deuda financiera. A Oct’05 el 31% de la deuda contaba con vencimiento en el corto plazo (92% a Ene’02), entre los cuales se encuentran vencimientos de ON por US$ 15.2 millones (Series 8, 9, 11 y 12 incluyendo un pago extraordinario por US$ 10 millones) en concepto de capital e intereses,. El vencimiento de intereses de las ON correspondientes a las series 8, 9, 11 y 12 operado el el 30-11-05, también fue cancelado íntegramente. Asimismo, el pasado 31-01-06 la Compañía canceló íntegramente el vencimiento de la tercera y última cuota de amortización de la serie 13 por US$ 2.36 millones. Los mencionados títulos no se encuentran calificados por Fitch. *-*-*-*-*-*-*-*-*-*-*-*-*-* IMPSA es un conglomerado con tres unidades de negocios principales. La más importante es el desarrollo y fabricación de Bienes de Capital (59% de las ventas a Oct’05), el cual se divide en dos segmentos: Hidromecánica y Grúas. A su vez, se dedica a la prestación de Servicios Ambientales (20%), y a la producción y comercialización de Autopartes (19%). Aproximadamente el 71% de sus ingresos provienen del exterior, mayormente del sudeste de Asia. El accionista principal es Corporación IMPSA S.A., con el 93.73%, perteneciente a la familia Pescarmona. El informe correspondiente se encuentra disponible en el website de Fitch Argentina www.fitchratings.com.ar Contactos: Matías Maciel – Paola Briano (5411-5235-8100)