Fitch Argentina asigna calificaciones a Rizzibono I

Fitch Argentina asigna la calificación AAA(arg) a los Valores de Deuda Fiduciaria Clase A (VDFA) por hasta VN $ 3.692.183, a tasa fija, y A(arg) a los Valores de Deuda Fiduciaria Clase B (VDFB) por hasta VN $ 434.375, a tasa variable, a emitirse bajo el Fideicomiso Financiero Rizzibono I. Asimismo, se emitirán Certificados de Participación (CP) por hasta VN $ 217.187. Banco de Valores S.A., en calidad de Fiduciario, y Rizzi Hogar S.A., como Fiduciante, constituirán el Fideicomiso Financiero Rizzibono I. El activo del Fideicomiso se conformará de una cartera de créditos personales por un total a la fecha de corte (31.03.2007) de $ 4.343.745 valor fideicomitido, originados en pesos por Casa Rizzi S.A., con la posibilidad de cederlos conforme a la Ley 24.441. El riesgo crediticio de los VDF reside, en parte, en la calidad de los créditos fideicomitidos (niveles de morosidad, incobrabilidad y precancelación), Del análisis se definieron niveles de pérdida esperada y precancelaciones base para luego determinar el nivel de mejora crediticia de cada instrumento, compatible con la calificación asignada a cada uno. Se ha realizado un análisis de Rizzi Hogar S.A. respecto de su compromiso como administrador de los créditos cedidos, dadas su experiencia y conocimiento de las mismas. Mejoras crediticias otorgadas a los títulos valores: - Los VDFA y VDFB cuentan con una subordinación del 15% y 5%. La subordinación de los VDFA está dada por los VDFB y CP, mientras que la subordinación de los VDFB está dada por los CP. - Estructura de pagos totalmente secuencial, que implica un incremento de la subordinación disponible para la clase preferida a medida que se van efectuando los pagos de los VDF. Mensualmente, conforme a la cobranza de los créditos, y hasta la cancelación total de los VDFA, se pagará intereses y amortización de capital de los VDFA. Cancelados totalmente los mismos, se continuará con el pago de intereses y amortización de los VDFB, una vez cancelados estos últimos y de existir remanente será destinado a los CP. - Diferencial de tasas entre la tasa de interés de la cartera securitizada y el interés prometido a los instrumentos. - Fondo de liquidez equivalente a dos veces el próximo servicio de interés de los VDF. - Criterio de elegibilidad de la cartera de créditos a securitizar: i) fueron originados por Rizzi Hogar S.A.; ii) cuentan al momento de la cesión por lo menos una cuota paga; iii) no poseen al momento de la cesión atrasos superiores a los 30 días; y iv) no son producto de ninguna refinanciación. Se estudió la viabilidad y capacidad operativa del originante y administrador, entendiéndose que los riesgos analizados se encuentran dentro de los parámetros aceptables para el nivel de calificación asignado a cada instrumento. La empresa tiene sus orígenes en 1931. Fue fundada en la Ciudad de Santa Fe, y su actividad principal es la comercialización de artículos del hogar, electrodomésticos, regalos, muebles, artículos de jardín y camping. Notas: dado que no se ha producido aún la emisión, la calificación otorgada se basa en la documentación e información presentada por el Fiduciario y sus asesores, y queda sujeta a la recepción de la documentación definitiva al cierre de la operación. El informe completo podrá ser consultado en nuestra página web: www.fitchratings.com.ar. Contactos: Mauro Chiarini - Diego Pueyrredon: +54 11 5235-8100 - Buenos Aires.