Fitch asigna calificación nacional e internacional a Tarjetas Cuyanas

Fitch Argentina, Buenos Aires: Fitch Argentina asignó la categoría A(arg) a la Serie XVIII de Obligaciones Negociables por hasta USD 65 millones a emitir por Tarjetas Cuyanas. Asimismo, confirmó la categoría A2(arg) a la Serie XVII de Obligaciones Negociables de Corto Plazo por hasta $ 35 millones. Fitch Ratings asignó además calificación en moneda local (IDR) “B” a la Serie XVIII a emitir. La calificación de Tarjetas Cuyanas (TC) refleja su satisfactorio desempeño. TC exhibe una buena capacidad de generar ganacias con una adecuada situación de liquidez de corto plazo y una razonable calidad de activos. En el primer trimestre del ejercicio 2007 TC continuó generando resultados positivos producto de un buen desempeño operativo relacionado con el negocio pricipal de la compañía, por lo que se estima que los mismos son sostenibles en el corto/mediano plazo. TC muestra un sostenido aumento en el nivel de actividad (sus activos crecieron más del 35% respecto de mar.’06 a pesar de las securitizaciones efectuadas en el período por $128.2 mill.), con una adecuada calidad. A mar’07 su cartera irregular representaba solo el 4.7% de las financiaciones totales con una cobertura de previsiones superior al 100%. Estos indicadores se ubican en niveles históricamente bajos, por lo que se espera que con la maduración de la cartera, puedan sufrir algún deterioro en el ejercicio. En cuanto a la calidad de activos es importante destacar que no posee activos del sector público. Las principales fuentes de fondos –además de la deuda con los comercios adheridos-la constituyen las emisiones de certificados de deuda a través de fideicomisos financieros, las obligaciones negociables de corto plazo y los préstamos financieros. Desde 2004 la sociedad securitizó parte de su cartera de préstamos, emitiendo certificados de deuda a través de diferentes fideicomisos, procedimiento que resulta también una fuente alternativa de liquidez. A partir de estos recursos mejoró la ecuación tasa/plazos, por lo que la situación de liquidez de la compañía es holgada, representando sus activos corrientes 1.1 veces sus pasivos corrientes. TC tiene una alta capacidad de generar ganancias, por lo que la solvencia de la compañía se considera adecuada. A mar’07, el PN representaba el 22.0% de sus activos. Los accionistas efectuaron en 2006 un aporte irrevocable de capital de $ 20 millones que sumado a los resultados obtenidos, son la causa de la mejora en este indicador, sin perjuicio de que se espera que el crecimiento de actividad esperado, implique un deterioro futuro del mismo, sin afectar la solvencia de la compañía. Al 31.03.07, los activos de TC ascendían a $273.4 millones, con un patrimonio neto de $60.1 millones. Para mayor información consulte nuestra página web: www.fitchratings.com.ar Contactos: Ana Gavuzzo o Santiago Gallo +5411 5235 8100, Buenos Aires.