Fitch Argentina asignó calificación a Best Consumer Serie II

Fitch Argentina asignó la calificación AA(arg) a los Valores Representativos de Deuda (VRD) por hasta un VN $ 34.500.000, a ser emitidos por el Fideicomiso Financiero Best Consumer Finance Serie II. Asimismo, se emitirán Certificados de Participación (CP) por hasta un VN $ 11.500.000, no calificados, a fin de otorgar subordinación a los VRD. El activo del fideicomiso financiero se conforma de una cartera de créditos personales, de los cuales el 66.3% corresponde a la modalidad de cobro voluntario y el 33.7% a la modalidad de cobro compulsivo. La cartera de créditos será adquirida a descuento, siendo el capital original de $40.345.191. Los VRD soportaron pérdidas y precancelaciones máximas de hasta el 32% y el 18.5%, ambos niveles compatibles con la calificación asignada. El impacto de las pérdidas y de las precancelaciones sobre el flujo de los créditos fue distribuido en el tiempo durante la vida del fideicomiso. Fitch Argentina no consideró para la calificación de los VRD posibles recuperos sobre los créditos morosos de la cartera. El estrés sobre los flujos de fondos se realizó asumiendo una tasa variable con un máximo del 24% n.a. Fitch Argentina considera que las mejoras crediticias existentes para los VRD son adecuadas. Las mismas consisten en: (i) apropiada subordinación del 25%, (ii) estructura secuencial, (iii) diferencial de tasas entre los préstamos y los títulos valores y (iv) fondo de gastos y de liquidez. Dado que una parte de la cartera ingresó al fideicomiso a una tasa de descuento inferior a su Tasa Interna de Retorno, si se efectúa el cálculo sobre capital original puro, la subordinación real para los VRD es de 14,5%. El riesgo crediticio de los VDF reside, por un lado, en la calidad de los créditos fideicomitidos (niveles de morosidad, incobrabilidad y precancelación), y por el otro, en la calidad de las Entidades Intermedias dueñas del código de descuento y en las entidades a quienes los empleadores le depositan los montos retenidos de los haberes de los deudores para que posteriormente dichos montos sean remitidos a los agentes de administración y cobranzas para el repago del los créditos. Del análisis se definieron niveles de pérdida esperada y precancelaciones base para luego determinar el nivel de mejora crediticia para los VRD compatible con la calificación asignada. Se ha analizado la viabilidad de las principales Entidades Intermedias como titulares de los “códigos de descuento”, como así también el riesgo implícito en los Agentes de Retención. Fitch Argentina entiende que los riesgos analizados, considerando las mejoras crediticias de la estructura, se encuentran dentro de los parámetros aceptables para el nivel de calificación asignado. Credilogros Compañía Financiera S.A. actuará como agente de cobro y administración de los créditos fideicomitidos. Dicha compañía se especializa en el otorgamiento de préstamos personales y tiene amplia experiencia en ese mercado. Se encuentra calificado por Fitch Argentina en A3(arg) para el endeudamiento de corto plazo. Por su parte Banco de Servicios y Transacciones (BST) actuará como organizador, entre otras funciones. El informe completo podrá ser consultado en nuestra página web www.fitchratings.com.ar. Contactos: Gustavo Avila: +54 11 5235 8142 - gustavo.avila@fitchratings.com. Eduardo D’Orazio, +54 11 5235 8145, eduardo.dorazio@fitchratings.com