Fitch asignó AAA(arg) a VDFA de CGM Leasing XVII; Perspectiva Estable

Fitch asignó la calificación AAA(arg) con Perspectiva Estable a los Valores de Deuda Fiduciaria Clase A (VDFA) por hasta VN $ 30.074.117, A+(arg) con Perspectiva Estable a los Valores de Deuda Fiduciaria Clase B (VDFB) por hasta VN $ 3.300.818, BBB(arg) con Perspectiva Estable a los Valores de Deuda Fiduciaria Clase C (VDFC) por hasta VN $ 1.833.788 y CC(arg) a los Certificados de Participación (CP) por hasta VN $1.467.030, todos a ser emitidos bajo el Fideicomiso Financiero CGM Leasing XVII. Factores relevantes de la calificación Sólida capacidad de repago: Los VDFA soportan una pérdida del flujo de fondos teórico de los créditos de hasta el 20,5%, los VDFB de hasta el 15,9% y los VDFC de hasta el 10.5%, sin afectar su capacidad de repago. Los CP afrontan todos los riesgos dado que se encuentran totalmente subordinados. Elevado estrés que soportan los instrumentos: Las calificaciones asignadas son consistentes con los escenarios de estrés que soportan los títulos. Se definieron niveles de pérdida esperada base, recuperos, ejercicio de opciones de compra y niveles de concentración máximos. El impacto de las pérdidas sobre el flujo de los créditos fue distribuido en el tiempo durante la vida del fideicomiso. Importantes mejoras crediticias: Consisten en un nivel de subordinación real del 18%, 9% y 4% para los VDFA, VDFB y VDFC respectivamente, estructura secuencial, buen diferencial de tasas, fondos líquidos y adecuados criterios de elegibilidad de los créditos a ceder. Buena administración de la cartera: Se evaluó la calidad de los procesos y gestión de CGM Leasing Argentina S.A. (CGM) como administrador de la cartera, considerando un desempeño satisfactorio del mismo. Se destaca que la entidad está calificada en la categoría BBB(arg) por Fitch. Experiencia y buen desempeño del Fiduciario: se destaca el muy buen desempeño de HSBC Bank Argentina S.A. en las actividades fiduciarias. Fitch califica con A1+(arg) al endeudamiento de corto plazo y con AAA(arg) al endeudamiento de largo plazo de HSBC Bank Argentina S.A., y en la categoría 1FD(arg) al área de servicios fiduciarios de HSBC Bank Argentina S.A. denominado Structured Finance, ABS & Trust. Resumen de la transacción El Fiduciario emitirá VDFA por hasta un VN $ 30.074.117, VDFB por hasta un VN $ 3.300.818, VDFC por hasta un VN $ 1.833.788 y CP por hasta un VN $ 1.467.030. El producido de la colocación se utilizará para la adquisición de créditos derivados de operaciones de financiación de bienes muebles originados por el fiduciante y por un valor fideicomitido de hasta $ 36.675.753. Asimismo, la estructura contará con un fondo liquidez, de gastos y de impuesto a las ganancias. Notas: dado que no se ha producido aún la emisión, las calificaciones otorgadas se basan en la documentación e información presentada por el emisor y sus asesores, quedando sujetas a la recepción de la documentación definitiva al cierre de la operación. Analista principal Verónica Saló Director +54 11 5235 8144 veronica.salo@fitchratings.com Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. Sarmiento 663 – 7° Piso – C1041AAM – Buenos Aires. Analista secundario Emiliano Bravo Director +54 11 5235 8146 emiliano.bravo@fitchratings.com Relación con los medios: Laura Villegas – Buenos Aires - +54 11 5235 8139 – laura.villegas@fitchratings.com. Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. Informes relacionados: • “Criterio de calificación para la securitización de leasing sobre equipos”, Jun. 16, 2008 • “Criterio para el análisis de Originador y Administrador de Finanzas Estructuradas”, May. 16, 2007 Copyright © 2012 by Fitch, Inc., Fitch Ratings Ltd. And its subsidiaries. One State Street Plaza, New York, New York 10004.