Fitch asigna calificac. preliminares a Secubono Credinea 87; PE

Fitch asigna la categoria AAA(arg) con perspectiva Estable a los Valores de Deuda Fiduciaria Clase A (VDFA) por hasta VN $ 46.827.553, la categoria AA(arg) con perspectiva Estable a los Valores de Deuda Fiduciaria Clase B (VDFB) por hasta VN $ 4.270.437, la categoria BBB+(arg) con perspectiva Estable a los Valores de Deuda Fiduciaria Clase C (VDFC) por hasta VN$2.356.103 y la categoria CCC(arg) a los Certificados de Participacion (CP) por hasta VN $ 14.011.767 a ser emitidos por el fideicomiso financiero Secubono Credinea 87. Credinea S.A. en calidad de Fiduciante, transferira al Banco de Valores S.A., actuando como Fiduciario del fideicomiso financiero Secubono Credinea 87, una cartera de creditos personales y de consumo por un valor fideicomitido a la fecha de corte (31.12.2012) de hasta $ 67.465.860. El valor fideicomitido de los creditos fue calculado aplicando una tasa de descuento promedio del 4,98% efectiva mensual (TEM) sobre flujo teorico de los mismos. En contraprestacion, el Fiduciario emitira VDF y CP con distintos derechos sobre el flujo de los creditos a ceder. Los pagos a los titulos se haran considerando una estructura totalmente secuencial. Adicionalmente, contara con fondos de: liquidez (vigente para los VDFA y VDFB), de gastos y de impuesto a las ganancias. El principal riesgo crediticio de los VDF reside en la calidad de los creditos fideicomitidos (niveles de morosidad y precancelaciones de los prestamos). Para determinar la calidad de la cartera securitizada se considero el desempeno de la cartera de Credinea S.A. Los VDFA soportan una perdida del flujo de fondos teorico de los creditos de hasta el 41,94%, los VDFB de hasta el 36,46% y los VDFC de hasta el 33,32% sin afectar su capacidad de repago. Las calificaciones asignadas a los titulos son consistentes con los escenarios de estres que soportan los titulos versus las perdidas estimadas en el escenario base. El impacto de las perdidas y de las precancelaciones sobre el flujo de los creditos fue distribuido en el tiempo durante la vida del fideicomiso. No se considero para las calificaciones de los VDF posibles recuperos sobre los creditos morosos de la cartera. El estres sobre los flujos de fondos se realizo asumiendo que los VDFA, VDFB y VDFC pagaran durante toda su vigencia sus respectivos niveles maximos de tasa de interes. Las mejoras crediticias para los VDF son adecuadas y consistentes con las calificaciones asignadas. Estas mejoras crediticias son: muy buen nivel de subordinacion real del 20,5% para los VDFA , 13.25% para los VDFB y 9.25% para los VDFC, una estructura de pagos totalmente secuencial, buen diferencial de tasas dado por el rendimiento de la cartera y el interes que devengaran los titulos, fondo de liquidez y adecuados criterios de elegibilidad de los creditos a securitizar. Por su parte, los CP afrontan todos los riesgos dado que se encuentran totalmente subordinados y los flujos que perciban estan expuestos no solo a la evolucion del contexto economico, y su impacto en los niveles de mora y precancelaciones de la cartera, sino tambien a los gastos e impuestos aplicados al fideicomiso. Se evaluo satisfactoriamente la calidad de los procesos y gestion de Credinea S.A. como administrador y agente de cobro de la cartera. Credinea S.A., es una compania que pertenece al Grupo Megatone-Confina, grupo que se dedica a la comercializacion de electrodomesticos y al otorgamiento de servicios financieros. Comenzo sus actividades en la decada del '80 financiando las ventas de electrodomesticos de Carsa S.A. Dado que para esa epoca existia una carencia de servicios financieros para el consumo, la compania desarrollo nuevas lineas de negocio e incorporo nuevos clientes no relacionados con la operatoria de Carsa S.A. Hacia 1998, se inicia en el sistema de prestamos personales bajo el grupo Confina, independizandose del grupo de electrodomesticos. Si bien contaba con salones propios, por la crisis que atraveso el pais, comenzo a desarrollar su actividad dentro de los locales pertenecientes a Megatone - Carsa S.A. Actualmente, cuenta con una casa central en la ciudad de Resistencia-Chaco, una red de 61 centros de atencion y 29 sucursales distribuidas en las provincias de Chaco, Formosa, Corrientes, Santiago del Estero, Tucuman, Salta, Jujuy, Misiones y Buenos Aires. Notas: dado que no se ha producido aun la emision, las calificaciones otorgadas se basan en la documentacion e informacion presentada por el emisor y sus asesores, quedando sujetas a la recepcion de la documentacion definitiva al cierre de la operacion. Informes relacionados "Criterio de Calificacion para Prestamos de Consumo en Latinoamerica."Febrero 01, 2012. "Criterio para el Analisis de Originador y Administrador de Finanzas Estructuradas." Mayo 16, 2007. Disponibles en nuestra pagina web: www.fitchratings.com.ar. Analista Principal: Angeles Agosti +54 11 5235 8141 angeles.agostii@fitchratings.com Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. Sarmiento 663 - 7 Piso - C1041AAM - Buenos Aires. Analista Secundario: Veronica Salo Director +54 11 5235 8144 veronica.salo@fitchratings.com Relacion con los medios: Laura Villegas - Buenos Aires - +54 11 52358139 - laura.villegas@fitchratings.com. Las calificaciones antes senaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestacion de sus servicios de calificacion