Fitch asigna AAA(arg) PE a VDFA de FF Consumo Vida I

Fitch asignó la calificación AAA(arg) con Perspectiva Estable a los Valores Representativos de Deuda Clase A (VRDA) por hasta VN $ 34.000.000, BBB(arg) con Perspectiva Estable a los Valores Representativos de Deuda Clase B (VRDB) por hasta VN $ 4.500.000, CCC(arg) a los Valores Representativos de Deuda Clase C (VDFC) por hasta VN $ 5.500.000 y CC(arg) a los Certificados de Participación (CP) por hasta VN $1.000.000, todos a ser emitidos bajo el Fideicomiso Financiero Consumo Vida I. Factores relevantes de la calificación Concentración de entes de retención: la cartera fideicomitida muestra una moderada concentración por entes de retención dado que el 45,1% se encuentra distribuido entre el Sindicato de Salud Pública de la Provincia de Buenos Aires y Cooperativa La Plata. En cuanto a los agentes de retención, el 32,3% de la cartera del fideicomiso corresponde a Caja de Retiros, Jubilaciones y Pensiones de la Policía de la Provincia de Buenos Aires, Ministerio de Salud Pública de la Provincia de Buenos Aires con un 27,2%, Municipalidad General Pueyrredón con un 16,5%, ANSES con un 14,2%, Banco de la Provincia De Buenos Aires con un 9,7% e IPS con un 0,1%. Transferencia a la cuenta fiduciaria: el administrador notificará a la Caja de Policía de la Provincia de Buenos Aires y al titular del código de descuento de la Municipalidad General Pueyrredón la cesión de los bienes fideicomitidos e instruirá a que transfieran las cobranzas correspondientes a los mismos en forma directa a la cuenta fiduciaria. Estos códigos representan el 48,9% del capital cedido. Elevado estrés que soportan los instrumentos: los VRDA soportan una pérdida del flujo de fondos teórico de los créditos de hasta el 39,0% y los VRDB de hasta el 29,2% sin afectar su capacidad de repago. Las calificaciones asignadas son consistentes con los escenarios de estrés que soportan los títulos versus las pérdidas estimadas en el escenario base. Importantes mejoras crediticias: adecuado nivel de subordinación real inicial del 11,8% para los VRDA y del 0,1% para los VRDB, el cual se incrementa a 16,6% para los VRDA y a 4,3% para los VRDB luego del primer pago del título senior; estructura de pagos totalmente secuencial, buen diferencial de tasas y fondo de liquidez. Resumen de la transacción Cooperativa de Crédito, Consumo y Servicios Sociales La Plata Ltda, Credymand S.A.y Promotora Social Vida S.A como fiduciantes cederá a Banco de Servicios y Transacciones S.A, como fiduciario, una cartera de créditos de préstamos personales por un valor fideicomitido a la fecha de corte (31.12.2012) de $45.000.000. En contraprestación, el fiduciario emitirá VRD y CP con distintos grados de prelación y derechos sobre el flujo de los créditos a ceder. La estructura de pagos de los títulos será totalmente secuencial. La estructura contará con los siguientes fondos: i) de liquidez, ii) de gastos y iii) de impuesto a las ganancias. Notas: dado que no se ha producido aún la emisión, las calificaciones otorgadas se basan en la documentación e información presentada por el emisor y sus asesores, quedando sujetas a la recepción de la documentación definitiva al cierre de la operación. Analista principal Verónica Saló Director +54 11 5235 8144 Verónica.salo@fitchratings.com Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. Sarmiento 663 – 7° Piso – C1041AAM – Buenos Aires. Analista secundario Eduardo D’Orazio Senior Director +54 11 5235 8145 eduardo .dorazio@fitchratings.com Relación con los medios: Laura Villegas – Buenos Aires - +54 11 5235 8139 – laura.villegas@fitchratings.com. Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. Informes relacionados: • “Criterio de Calificación para préstamos de consumo en Latinoamérica”, Feb. 1, 2012 • “Criterio para el análisis de Originador y Administrador de Finanzas Estructuradas”, May. 16, 2007 Copyright © 2013 by Fitch, Inc., Fitch Ratings Ltd. And its subsidiaries. One State Street Plaza, New York, New York 10004.