Fitch confirma calificaciones al FF SuCrédito VIII; PE

Fitch confirmó las siguientes calificaciones a los Valores de Deuda Fiduciaria (VDF) y Certificados de Participación (CP) emitidos por el Fideicomiso Financiero SuCrédito VIII: VDF Clase A por VN $ 43.931.630: ‘AA(arg)’ perspectiva Estable VDF Clase A por VN $ 10.686.072: ‘BBB+(arg)’ perspectiva Estable CP por VN $ 11.345.706: ‘CC(arg)’ Factores relevantes de la calificación Elevado estrés que soportan los instrumentos: los VDFA soportan una baja de la TPM (tasa de pago mensual) de hasta un 30% y una pérdida del flujo de fondos teórico de los créditos de hasta el 25,7%; los VDFB soportan una baja de la TPM de hasta un 20% y una pérdida de hasta el 13,4%, sin afectar su capacidad de repago. Las calificaciones asignadas a los títulos son consistentes con los escenarios de estrés que soportan los títulos versus las pérdidas estimadas en el escenario base. Importantes mejoras crediticias: muy buen nivel de subordinación real del 33,4% para los VDFA y del 17,2% para los VDFB, una estructura de pagos secuencial en capital, buen diferencial de tasas dado por el rendimiento de la cartera y el interés que devengarán los títulos, fondo de reserva y adecuados criterios de elegibilidad de los créditos securitizados. Capacidad de administración de la cartera: Se evaluó la calidad de gestión de Valle Fértil S.A. como administrador de la cartera demostrando un adecuado desempeño con una correcta capacidad de originar y efectuar la cobranza de las carteras, de acuerdo con los estándares de la industria y los acuerdos estipulados bajo el contrato. Asimismo se contempló dentro del análisis la existencia del administrador sustituto, Adsus, quien actuará en reemplazo del administrador en caso de que se produzca alguno de los eventos de remoción del administrador previstos en los documentos de la transacción. Adecuado desempeño del fiduciario: Cohen S.A. Sociedad de Bolsa posee una adecuada capacidad de desempeño como fiduciario de securitizaciones de préstamos personales. Resumen de la transacción Valle Fértil S.A. (el fiduciante) cedió Cohen S.A. Sociedad de Bolsa, (el fiduciario) créditos contra los tarjeta habientes, de las cuentas elegibles, por un total a la fecha de corte de $ 65.963.408 derivados de la utilización de las tarjetas de crédito. El valor fideicomitido de la cartera se calculó como el valor presente aplicando la tasa de descuento a los vencimientos de los créditos. La tasa de descuento para la primera adquisición fue del 20% e.a. En contraprestación, el fiduciario emitió VDF y CP con distintos grados de prelación y derechos sobre el flujo de los créditos cedidos. La estructura de pagos de los títulos es secuencial en capital y cuenta con los siguientes fondos: i) de reserva y ii) de gastos. Informes relacionados: - Criterio Global de Calificación ABS de Tarjetas de Crédito, Septiembre 25, 2012. - Criterio Para el Análisis de Originador Administrador de Finanzas Estructuradas, Mayo 16, 2007. Disponibles en nuestra página web: www.fitchratings.com.ar. Analista Principal: Mauro Chiarini Senior Director +54 11 5235 8140 mauro.chiarini@fitchratings.com Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. Sarmiento 663 – 7° Piso – C1041AAM – Buenos Aires. Analista Secundario: Verónica Saló Director +54 11 5235 8144 veronica.salo@fitchratings.com Relación con los medios: Laura Villegas – Buenos Aires - +54 11 52358139 – laura.villegas@fitchratings.com. Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. Copyright © 2012 by Fitch, Inc., Fitch Ratings Ltd. and its subsidiaries. One State Street Plaza, New York, New York 10004.