Fitch asigna AAA(arg) PE a VDFA de FF Cetelem II

Fitch asignó la calificación AAA(arg) con Perspectiva Estable a los Valores de Deuda Fiduciaria Clase A (VDFA) por hasta VN $ 95.848.551, A(arg) con Perspectiva Estable a los Valores de Deuda Fiduciaria Clase B (VDFB) por hasta VN $ 12.779.807, y CCC(arg) a los Certificados de Participación (CP) por hasta VN $ 51.119.227, todos a ser emitidos bajo el Fideicomiso Financiero Cetelem II Factores relevantes de la calificación Elevado estrés que soportan los instrumentos: los VDFA soportan una pérdida del flujo de fondos teórico de los créditos de hasta el 43,73% y los VDFB de hasta el 34,14% sin afectar su capacidad de repago. Las calificaciones asignadas son consistentes con los escenarios de estrés que soportan los títulos. Importantes mejoras crediticias: buen nivel de subordinación real del 28,36% para los VDFA y del 18,81% para los VDFB, estructura de pagos totalmente secuencial, elevado diferencial de tasas, fondo de liquidez y adecuados criterios de elegibilidad de los créditos securitizados. Capacidad de administración de la cartera: Cetelem demuestra una buena capacidad de originar y efectuar la cobranza de la cartera de acuerdo con los estándares de la industria y lo estipulado bajo el contrato. Experiencia y buen desempeño del Fiduciario: Banco Patagonia S.A. posee una amplia experiencia y un muy buen desempeño como fiduciario de securitizaciones de préstamos de consumo y personales. Sensibilidad de la calificación Las calificaciones se pueden ver negativamente afectadas en caso que la pérdida de la cartera sea superior a la estimada. Asimismo, precancelaciones y refinanciaciones que excedan las expectativas pueden afectar negativamente las calificaciones otorgadas. Además, una rebaja potencial en la calificación del originador no afectará negativamente a las calificaciones de las emisiones de este fideicomiso. Resumen de la transacción Banco Cetelem Argentina SA. (Cetelem, el fiduciante) cederá al Banco Patagonia S.A. (el fiduciario) una cartera de créditos de consumo por un valor fideicomitido a la fecha de corte (01.04.2013) de hasta $159.747.585. El valor fideicomitido de los créditos fue calculado aplicando una tasa de descuento del 25% e.a. sobre flujo teórico de los mismos. En contraprestación, el fiduciario emitirá VDFA, VDFB y CP con distintos grados de prelación y derechos sobre el flujo de los créditos a ceder. La estructura de pagos de los títulos será totalmente secuencial y contará con los siguientes fondos: i) de liquidez, ii) de gastos y iii) de impuesto a las ganancias. Notas: dado que no se ha producido aún la emisión, las calificaciones otorgadas se basan en la documentación e información presentada por el emisor y sus asesores, quedando sujetas a la recepción de la documentación definitiva al cierre de la operación. Analista principal Eduardo Dorazio Senior Director +54 11 5235 8145 Eduardo.dorazio@fitchratings.com Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. Sarmiento 663 – 7° Piso – C1041AAM – Buenos Aires. Analista secundario Eli Mizrahi Associate Director +55 11 4504-2617 ely.mizrahi@fitchratings.com Relación con los medios: Laura Villegas – Buenos Aires - +54 11 5235 8139 – laura.villegas@fitchratings.com. Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. Informes relacionados: • “Criterio Global de Calificación de Finanzas Estructuradas, Junio 6, 2012; • Criterio de Calificación para préstamos de consumo en Latinoamérica, Febrero 1, 2012; • Counterparty Criteria for Structured Finance Transactions (Criterio de Contraparte para transacciones de Finanzas Estructuradas)Mayo 30, 2012; • Riesgo de Interrupción de Servicio de Administración de Financiamiento Estructurado, Febrero 19, 2013. • Informe de Calificación de Fitch Argentina sobre Banco Cetelem Argentina S.A. del 20.3.2013 TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP: / / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. 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